20230205-华创证券-钢铁行业周报_短期博弈不改全年趋势_重视板块底部机会_12页_1mb

钢铁行业周报（20230130-20230203）总结

核心内容概述

本报告分析了2023年2月上旬钢铁行业的市场表现、供需变化、盈利状况及未来趋势，认为短期钢材价格可能震荡偏弱，但全年经济复苏将推动需求释放，行业盈利有望恢复。同时，指出当前板块估值处于低位，底部机会显现，建议关注具备增长潜力和低估值的龙头企业。

主要观点

1. 行业观点：供给有所增加，静待需求释放

• 钢材价格走势：节后钢材价格整体偏强运行，螺纹钢、线材、中板等品种价格上涨，但热轧价格略有下跌。
• 产量情况：春节后部分企业复产，五大品种周产量回升至869.96万吨，但仍处于同期低位。
• 原材料价格：焦煤、焦炭价格维持高位，澳煤进口重启有望缓解供给压力，降低钢铁企业成本。
• 需求预期：当前下游复工率较低，尚未形成强支撑，预计短期钢材价格将震荡偏弱。
• 全年趋势：短期博弈不改全年经济复苏预期，钢铁行业业绩复苏值得期待。

2. 公司观点：武进不锈业绩喜人，关注板块内景气赛道

• 行业业绩：2022年钢铁行业整体业绩下滑，盈利企业比例降至19.91%，但随着2023年经济复苏，行业盈利有望恢复。
• 武进不锈表现：公司2022年不锈钢无缝管和焊管销量分别下降，但销售均价明显上升，带动收入和净利润增长，其中归母净利润同比增长22.02%。
• 行业机会：建议关注“低估值+龙头”企业，如中信特钢、华菱钢铁、河钢资源、新兴铸管、武进不锈、盛德鑫泰等。

3. 股票观点：底部得到确认，关注板块底部机会

• 板块表现：本周钢铁（申万）指数上涨1.71%，年初至今上涨7.39%，板块整体市净率1.06倍，处于近五年49.09%分位。
• 子板块估值：冶钢原料市净率2.11倍，普钢市净率0.79倍，特钢市净率1.91倍，均处于较低水平。
• 投资建议：板块估值已处于低位，底部或已确认，建议关注具备成长性和估值优势的龙头企业。

关键信息

• 钢材价格：螺纹钢、线材、中板价格分别上涨0.75%、0.32%、1.03%，热轧价格微跌0.33%。
• 澳煤进口：2023年第一船澳洲焦煤预计2月8日抵达湛江，将对焦煤价格形成一定支撑。
• 铁矿石供应：辽宁本溪思山岭铁矿一期建设投产，将提升国内铁矿石供应能力，对海外价格形成压制。
• 复工情况：全国工程项目开复工率仅为10.51%，低于2022年同期，主要受春节早及气温影响。
• 盈利数据：2022年钢铁企业盈利比例大幅下滑，但随着2023年经济复苏，盈利有望恢复。
• 投资评级：建议关注“低估值+龙头”企业，推荐中信特钢、华菱钢铁、河钢资源、新兴铸管、武进不锈、盛德鑫泰等公司。

风险提示

• 下游复工不及预期：若节后下游复工进度缓慢，可能影响钢材需求，压制价格。
• 原材料价格大幅上涨：若焦煤、焦炭等原材料价格继续上涨，可能侵蚀钢铁企业利润。

附录：分析师与团队介绍

• 组长、首席分析师：马金龙，东北大学材料加工专业硕士，6年卖方研究经验，曾获新财富金属和金属新材料第二名。
• 高级研究员：
  • 马野：美国东北大学金融学硕士，曾任职天风证券、浙商证券。
  • 刘岗：中南大学材料学硕士，7年卖方研究经验，多次获得水晶球、金牛、金麒麟等最佳分析师奖项。
  • 巩学鹏：南京大学地质工程硕士，曾任职紫金矿业，2年卖方研究经验。

投资评级体系

• 公司评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上。
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%-20%。
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动幅度在-10%-10%之间。
  • 回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅在10%-20%之间。

• 行业评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过沪深300指数5%以上。
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度在-5%-5%。
  • 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过沪深300指数5%。

免责声明与声明

• 本报告仅供参考，不构成具体投资建议。
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