20241029-华创证券-青岛啤酒-600600.SH-2024年三季报点评_费投拖累业绩_来年轻装上阵_7页_879kb

青岛啤酒2024年三季报显示，公司前三季度营业总收入同比下降65%，但归母净利润同比增长167%，扣非后净利润同比增长196%，主要受益于渠道库存优化。第三季度单季收入和利润大幅下滑，销量同比下降51%，吨价下降2%。费用投放增加是盈利拖累主因，特别是销售费用上涨拖累净利率。展望未来，轻装上阵和cost lock down可能改善业绩，维持“强推”评级，下调EPS预测和目标价90元，焦点在需求回暖和成本控制。风险包括高端销售不及预期和行业竞争加剧。（字数：256）