20241111-铜冠金源期货-镍周报_宏观集中叙事_镍价振幅或将加剧_7页_1012kb

镍市场周报分析总结

一、宏观面

1. 美国大选与货币政策

• 特朗普胜选后，美元指数受其政策“美国优先”预期支撑走强；美联储降息25bp后，美元涨幅回落，但12月仍可能继续降息，经济超预期塌陷的担忧支撑美元表现。
• 美国就业数据支撑劳动力市场，符合预期，特朗普政府或通过财政刺激维持美元强势。

二、基本面

1. 镍矿

• 印尼强化资源管控，镍矿价格松动；国内财政政策或推动需求增长，高镍生铁价格稳中有升，但印尼供应过剩问题仍将压制价格。

2. 供需与库存

• 镍铁产量季节性增加，印尼产量高位，国内精炼镍产量环比小幅增加，但出口窗口扩大，海外需求改善。
• 库存方面，上海期货交易所镍库存增加5.2%，市场供需短期偏紧。

三、镍价走势

1. 价格预测

• 沪镍预计本周在118,000-143,000元/吨之间运行，伦镍预计在15,900-17,700美元/吨。
• 宏观政策驱动下，镍价弹性大于利空因素，但长期仍受供应过剩影响。

2. 核心观点
   镍价或在政策催化下震荡反弹，但短线回调压力较大。投资者需关注国内财政政策落地及供需变化。

四、风险因素
财政政策力度未达预期、海外经济超预期恶化或供应过剩现实恶化，可能拖累镍价下行。

五、行业要闻

• 江苏德龙镍不锈钢项目获批；印尼MNI镍铁项目签约。
• 工信部引导新型储能发展，提升国内锂、钴、镍矿产支持。

总结

受美元波动及政策预期影响，2024年镍价展现较大振幅空间。短期政策利好驱动镍价上行，但中长期受基本面过剩影响难有持续支撑。——投资者建议观望为主，后续重点关注国内财政政策动态及供需变化。