20220919-美尔雅期货-钢矿周度报告_钢厂产量持续回升_成材压力进一步累积_30页_5mb

钢厂产量持续回升，成材压力进一步累积

核心内容概述

本报告分析了2022年9月19周钢材及铁矿石市场动态，指出钢材和铁矿石价格均出现回调，但市场整体维持震荡格局。报告从价格、供给、需求、利润、库存、基差、跨期及跨品种等方面展开，揭示了当前市场面临的多重压力及潜在的恢复预期。

主要观点总结

钢材市场

价格

• 钢材价格受地产数据打压和台风影响回落，现货市场维持稳价。
• 螺纹钢主力合约下跌13点，热卷主力合约下跌13点。
• 螺纹现货价格39700元/吨，热卷现货价格3910元/吨。

供给

• 高炉产量基本见顶，铁水产量维持在日均240万吨附近。
• 独立电炉产能利用率见顶，废钢供应恢复有限，电炉利润承压，产量受限。
• 全国247家样本钢厂高炉开工率环比+0.42%至82.41%，高炉炼铁产能利用率环比+0.67%至88.32%。

需求

• 螺纹需求受台风和节前备货透支影响明显回落。
• 热卷需求改善持续性不足，产量提升直接增加库存压力。
• 螺纹表需289.08万吨（-32.24万吨），热卷表需305.21万吨（+1.48万吨）。

利润

• 钢厂盈利率维持在52.81%，仍处于微利和盈亏平衡水平。
• 成材需求脆弱，钢厂加强成本控制，利润维持在低水平。

库存

• 螺纹钢社会库存现值508.25万吨（-19.81万吨），钢厂库存213.16万吨（+4.55万吨）。
• 热卷社会库存256.35万吨（-10.22万吨），钢厂库存85.34万吨（+2.78万吨）。
• 九月库存可能由去库转为累库，中游补库持续性不足。

基差

• 成材基差小幅扩大，期货价格回落，现货挺价难度加大。
• 螺纹主力基差（17+6），热卷主力基差（-7，+11）。

跨期

• 01-05价差小幅走扩，维持正套结构，可逢低介入。

跨品种

• 卷螺差维持震荡，供给分化的驱动减弱。
• 热卷去库起色是后期关注重点。

铁矿石市场

价格

• 铁矿石价格跟随成材承压回落，港口现货暂稳观望。
• 铁矿石期货主力合约下跌，现货PB粉价格757元/吨，周环比-0.45%。

供给

• 外矿发运再度回落，巴西发运量显著下降，澳洲发运相对稳定。
• 澳洲发运量环比+90.3万吨至1562.3万吨，巴西发运量环比-246.7万吨至578万吨。
• 澳洲对中国发运比例环比+4.37%至89.52%，整体发运量环比-225.9万吨至2374.1万吨。

需求

• 钢厂铁矿库存持续低位运行，主动补库动力不足。
• 铁矿疏港量明显下滑，港口库存降库遇阻。
• 钢厂补库意愿有限，仍以刚需兑现为主。

库存

• 全国45港铁矿石库存13718.92万吨，环比+29.94万吨。
• 北方六港到港量1027.7万吨，环比-76.7万吨。
• 澳矿库存6408.11万吨，环比-116.32万吨；巴西矿库存4569.99万吨，环比-100.03万吨；贸易矿库存8313万吨，环比-81万吨。

海运

• 海运价格在持续下跌后出现大幅反弹，但整体仍偏弱。
• 巴西至青岛运价22.14美元/吨，周环比+11.98%；西澳大利亚至青岛运价9.88美元/吨，周环比+16.19%。

价差

• 铁矿基差再度走扩，盘面跌幅较现货更为明显。
• 螺纹盘面亏损较大，螺矿比和焦矿比下行空间受限。
• 9-1价差走扩较成材更为流畅，市场对近月钢厂生产和补库的确定性更强。

关键信息

• 钢材市场：产量持续回升，但需求改善有限，库存压力逐渐显现。
• 铁矿石市场：外矿发运疲软，钢厂补库意愿不足，港口库存难以下降。
• 价格走势：钢材和铁矿石价格均承压回落，但现货相对抗跌。
• 市场情绪：钢厂和贸易商普遍观望，市场缺乏明确上涨驱动。
• 供需关系：成材需求脆弱，钢厂利润低迷，成本控制成为重点。

总结

当前钢材市场受地产数据和台风影响，价格承压回落，但需求逐步改善，库存小幅去库。高炉产量见顶，电炉产能受限，钢厂利润维持在低水平，成本控制成为主要策略。铁矿石市场同样承压，外矿发运回落，钢厂库存低位，补库意愿不足，港口库存难以有效降库。尽管海运价格出现反弹，但整体市场仍偏弱。成材需求改善是铁矿石价格上涨的关键，短期内市场以震荡为主，需关注台风影响结束和西南疫情缓解后的需求恢复情况。