“基”不可失系列之十五：银河基金罗博，专注量化能力圈，追求卓越业绩-20220127-东兴证券-15页_528kb

银河基金罗博：专注量化能力圈，追求卓越业绩

核心内容概述

本报告聚焦于银河基金管理有限公司基金经理罗博先生的量化投资能力及管理的两只基金——银河量化优选（004250.OF）与银河沪深300指数增强A（007275.OF）的表现。罗博先生自2009年起担任基金经理，截至2021年四季度末，共管理8只基金，总规模达53.93亿元。报告通过历史收益、风险水平、股票仓位、投资集中度、行业配置及风格暴露等多个维度，全面分析了两只基金的表现与策略特点。

主要观点

• 历史收益稳健：两只基金在罗博任职期间表现优异，银河量化优选累计收益达13.78%，银河沪深300指数增强A超额收益达5.95%，均超越同类基金平均水平及中位数。
• 低回撤低波动：两只基金的最大回撤均低于同类基金平均水平，年化波动率也低于行业均值，表现出较低的风险水平。
• 高风险收益比：两只基金的夏普比率和信息比率均优于同类基金，尤其银河沪深300指数增强A的信息比率远超行业均值。
• 股票仓位灵活调整：两只基金在不同市场环境下灵活调整股票仓位，银河沪深300指数增强A在三季度调低仓位，银河量化优选在中证500上涨时提高仓位。
• 行业配置与暴露差异：银河沪深300指数增强A对行业暴露控制严格，而银河量化优选则长期重仓电力及公用事业行业。
• 风格暴露特征明显：银河沪深300指数增强A在市场、盈利、杠杆、流动性、动量方面有正暴露；银河量化优选则在盈利、杠杆、流动性、动量、波动率方面有正暴露。

关键信息

基金经理罗博简介

• 中共党员，博士研究生
• 2009年起担任基金经理，管理8只基金，总规模53.93亿元
• 历任产品设计经理、衍生品数量化投资研究员、行业研究员等职务
• 专注于量化投资策略，强调风险控制与业绩提升

产品简介

历史收益分析

• 银河量化优选：自罗博任职以来（2021年6月7日），累计收益13.78%，超越业绩比较基准，在37只可比基金中排名第4。
• 银河沪深300指数增强A：累计超额收益5.95%，在42只可比基金中排名第4，月度超额收益均值为0.65%，6个月全部为正。

基金风险水平分析

股票仓位变动分析

• 银河沪深300指数增强A：股票仓位在三季度调低，四季度维持低位。
• 银河量化优选：股票仓位偏低，不超过80%，在中证500上涨时逐步提高。

投资集中度分析

• 银河沪深300指数增强A：行业集中度与同类基金相当，持股集中度也基本一致。
• 银河量化优选：行业集中度远低于同类基金，但持股集中度偏高，主要来源于对个别股票的高比例持股。

行业配置与暴露情况

• 银河沪深300指数增强A：2021年中报超配电力及公用事业、传媒、房地产等行业，低配电力设备及新能源、电子等行业。
• 银河量化优选：2021年中报超配电力及公用事业、建材、石油石化等行业，低配计算机、汽车等行业，长期重仓电力及公用事业。

风险提示

• 本报告基于过往数据，基金历史业绩不代表未来表现。
• 投资有风险，决策需谨慎，投资者应自主判断，自行承担风险。

基金管理人简介

• 银河基金管理有限公司成立于2002年，注册资本2亿元，总部位于上海。
• 截至2021年末，非货币基金总规模约807.74亿元，占比68.73%。
• 基金类型以债券型和混合型为主，占比分别为45.07%和48.90%，股票型基金占比5.28%，FOF占比0.75%。

分析师承诺与免责声明

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