20221127-南华期货-玉米_淀粉周报_期现回归_近远反转_22页_1mb

20221127 玉米&淀粉周报总结

核心内容概述

本周玉米与淀粉市场呈现期现回归、近远反转的走势，价格持续上涨，市场供需格局发生变化。上游供应偏少，价格坚挺，下游库存偏低，采购需求强劲，市场整体呈现多头态势。

主要观点与关键信息

上游供应情况

• 现货玉米：价格持续上涨，周度累计上涨48元/吨，农民惜售情绪强，市场有效供应不足。
• 北方港口库存：本周库存为257.8万吨，同比增加16.5万吨，逐步进入累库周期。
• 广东内贸与外贸库存：内贸库存减少17.9万吨，外贸库存增加21.8万吨，整体库存变化较大。
• 美玉米进口：对中国装船量减少，进口稳定性不佳。

下游需求情况

• 饲料企业库存：平均库存34.50天，周环比下降0.34天，但较去年同期上涨4.15%。当前处于春节前采购旺季，库存难以维持低位。
• 淀粉加工企业库存：玉米库存201.1万吨，环比减少4.83%，库存仍处于低位。
• 玉米消费：深加工企业玉米消费量回升，主要因淀粉消费增长，氨基酸消费量也从低点回升。
• 饲料价格：配合饲料价格上涨0.01元/公斤，饲料企业采购需求强劲。

期现价差与基差

• 玉米期货：1月合约价格上涨明显，期货上涨快于现货，导致基差扩大。
• 玉米1-5价差：反转明显，1月升水5月，9月合约则大幅贴水。
• 淀粉期货：主力合约站上120日均线，关注该均线支撑的有效性，10日均线上穿30日均线，向60日均线靠拢。
• 淀粉1-5价差：同样反转明显，1月升水5月，9月合约大幅贴水。
• 淀粉-玉米价差：因玉米上涨驱动强于淀粉，价差再度扩大。

技术分析与策略

• 玉米技术面：价格冲上2900后持续上涨，10日均线逐步靠拢30日均线，即将形成多头排列。
• 淀粉技术面：主力合约站上120日均线，但整体图形不如玉米。
• 策略建议：回撤做多1-5正套，关注海外市场波动及美元指数影响。

重要数据与趋势

未来展望与风险提示

• 玉米市场：供应偏少，农民惜售，市场有效供应不足，价格下方支撑较强，短期内难以下跌。
• 淀粉市场：受玉米价格上涨影响，挺价心态明显，但深加工企业库存仍处于低位。
• 进口情况：未来将增加巴西玉米进口，但整体量有限，周期偏长。
• 策略风险：海外市场波动及美元指数波动可能影响价格走势，需谨慎对待。

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