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报告总结：铁矿石短期或高位震荡

冠通期货研究认为，铁矿石短期或高位震荡，操作上谨慎追多，关注铁水边际变动及宏观政策接续情况。

核心观点：

• 短期走势偏向高位震荡，因宏观情绪回暖推动黑色系上涨，但市场乐观情绪逐步消化，多头止盈迹象明显。
• 基本面层面，铁矿石基本面健康，全球发运及到港量回升，但钢厂检修及利润修复存疑。
• 成材淡季可能带来的需求回落和宏观政策不达预期，将限制进一步上涨空间。

关键数据与策略：

• 技术面：I2401合约高开震荡，收盘8985元/吨，涨幅+0.34%；多空持仓继续变化显示空方力量增强。
• 基本面：
  • 供给：全球铁矿石发运量回升，中国到港量增长，外矿中长期供应宽松趋势可能延续。
  • 需求：铁水产量维持高位，但钢厂盈利收缩，淡季需求预期减弱，港口库存缓慢累库。
• 操作建议：谨慎追多，关注铁水边际变化；宏观预期转弱可能引发震荡调整。

风险因素：

• 宏观政策不及预期，削弱上涨动力。
• 成材淡季需求走向及钢厂减产节奏或带来下行压力。

作者：冠通期货研究咨询部 王静 / 张娜  
上市公司：冠通期货股份有限公司  
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