20240310-中泰期货-白糖市场周度报告_需求缓慢回升_内糖价格震荡为主_19页_1mb

白糖市场周度报告总结（2024年3月10日）

国际市场

1. 巴西

   • 2024/25榨季甘蔗产量预估下调，但制糖比上调，糖产量预期有所上升。
   • 2月出口糖和糖蜜同比大幅增长163%，日均出口量显著提升。
   • 雷亚尔贬值可能对出口有利。
   • 多家机构对产量预期差异较大，存在不确定性。

2. 泰国

   • 2023/24榨季产糖量同比大幅下降13.2%，生产逐步进入尾声。
   • 糖价升贴水降低，现货市场承压。

3. 印度

   • 产量同比下降12.0%，仍高于预期减产幅度，出口尚未完全确定。
   • 马邦甘蔗入榨量同比下降56.5%，产糖率略增0.19%。

4. 国际糖价

   • ICE原糖价格止跌反弹，周涨幅0.86%。
   • 基差震荡，内外糖价倒挂幅度仍在高位。

国内市场

1. 基本面

   • 南方现货价格下跌至6400元/吨一线，郑糖主力合约震荡止跌反弹，周涨幅0.85%。
   • 配额外进口加工完税成本约7170元/吨，内外价差倒挂幅度较大（950元/吨），对国内糖价形成支撑。

2. 产销数据

   • 2023/24榨季销糖率同比偏高，工业库存同比下降。
   • 消费端食品工业收入同比增25%，但制糖业PPI同比略有下降。

技术面

• 郑糖主力合约（2405）日线KDJ金叉发散，MACD绿柱收缩，短期震荡整理。
• 周线MACD绿色动能柱扩大，价格下破所有周线均线，中期承压。

风险点

• 宏观风险（汇率、政策）进口超预期影响市场供需平衡，需求恢复不及预期。
• 配额外进口政策尚未落地，需关注进口数据的变化。

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