20130814-中国银河-银河高端内参_15页_1mb

银河高端内参总结

核心内容概览

本期《银河高端内参》围绕中国经济增长阶段转换、国际形象变化、外资动态、券商盈利模式转变以及相关改革措施等方面进行了深入分析，内容涵盖时事纵横、高端评论、海外视野、财经观察、研究思考、券业透析、券商动态和国际投行等多个板块。

主要观点与关键信息

1. 中国经济增长阶段转换

• 林毅夫观点：预计2020年中国将成为高收入国家，实现中华民族伟大复兴。
• 增长特征：低劳动力成本优势减弱、技术空间缩小、内需增长放缓、出口增速下降。
• 风险因素：收入分配差距、寻租现象、市场化改革不均衡，可能影响社会稳定。
• 应对策略：深化市场经济改革，消除扭曲，实现要素公平使用和市场竞争，以激发内生动力。
• 专家分析：中国虽表现不完全符合国际经验，但仍有较大改革红利和增长潜力，有望平稳过渡。

2. 中国崛起与美国国际形象

• 国际支持率：全球对中国的支持率为50%，高于美国的63%。
• 区域差异：中国在非洲和亚洲地区支持率较高，但在欧洲和美国较低。
• 年轻一代看法：年轻人对中国更有好感，多因改革开放后的积极发展印象。
• 美国反应：部分美国媒体对中国持负面态度，尤其关注南海问题及人权问题。
• 建议方向：中国应通过正面宣传和实际行动改善国际形象，避免被“妖魔化”。

3. 外资动态与投资环境

• 外资数据：2013年前六个月实际使用外资增长4.9%，但新设企业数量下降9.18%。
• 投资领域：外资更多进入高端制造、服务业等领域，显示质量提升。
• 政策立场：中国政府坚持对外开放，依法查处违规行为，以优化投资环境。
• 市场信心：尽管有部分企业被调查，但整体外资信心未受显著影响。

4. 经济面临八大危机（郎咸平观点）

• 危机列表：
  1. 产能过剩（如高速公路、钢铁水泥）；
  2. 通胀压力；
  3. 地方政府债务危机；
  4. 国企亏损；
  5. 民企资金链断裂；
  6. 银行风险；
  7. 股市低迷；
  8. 房地产危机。
• 应对建议：需通过简政放权、提高效率、刺激消费等方式激发内生动力。

5. 券商盈利模式转型

• 创新业务崛起：融资融券、股权融资、资管业务成为盈利核心。
• 7月业绩表现：19家上市券商净利润同比增长94.4%，环比增长44.0%，其中部分券商增长显著。
• 盈利机制变化：佣金收入占比下降，创新业务和杠杆操作成为主要利润来源。
• 未来展望：监管鼓励创新，券商将加大在T+0、股票期权、新三板等领域的布局。

6. 经纪业务改革

• 考核指标调整：部分券商开始采用“客户资产增值”作为考核指标，推动客户长期利益与券商利益结合。
• 客户管理重点：关注客户资产配置与增值，改变“一锤子买卖”思维。
• 行业趋势：互联网金融发展推动非现场开户，未来佣金费率可能进一步下降。

7. 欧洲银行业收缩

• 裁员与撤点：欧债危机与网络银行冲击导致欧洲银行业大量撤并分行，过去四年共关闭约2万家。
• 趋势延续：预计未来欧洲银行仍将继续收缩，特别是在债务危机严重的边缘国家。
• 服务创新：部分银行推出“活动银行”模式，但客户反馈不一，部分人更倾向于网络银行。

结构化总结

一、中国经济阶段转换

• 增长特征：经济增速放缓，低劳动力成本优势减弱，投资与消费增速下降。
• 阶段判断：中国正进入增长阶段转换期，但有较大潜力避免“中等收入陷阱”。
• 改革路径：需深化市场化改革，推动简政放权，激发内生动力。

二、国际形象与舆论变化

• 支持率分布：中国支持率高于美国，但在欧美地区较低。
• 舆论影响：部分西方媒体将中国描绘为“坏蛋”，影响国际认知。
• 建议方向：通过正面宣传与实际行动改善国际形象，避免过度负面解读。

三、外资动态与投资环境

• 外资趋势：外资未大规模撤离，质量提升，进入高端领域。
• 政策支持：政府积极优化投资环境，依法查处违法行为，增强外资信心。
• 未来预期：预计外资利用形势将保持稳定增长。

四、经济危机与改革应对

• 八大危机：涵盖产能过剩、通胀、地方政府债务、国企亏损、民企危机、银行、股市与地产。
• 应对策略：需通过结构性改革、简政放权、盘活存量、刺激消费等方式应对。

五、券商业务转型

• 盈利模式：从佣金收入向创新业务转型，融资融券、股权融资、资管成为核心。
• 行业数据：7月券商盈利大幅增长，部分券商实现业绩逆转。
• 未来方向：关注T+0、股票期权、新三板等新业务机会。

六、经纪业务改革

• 考核机制：引入“客户资产增值”指标，推动长期客户管理。
• 客户导向：券商需从“销售文化”向“服务文化”转变，关注客户收益。
• 趋势预测：网络券商可能兴起，佣金费率将下降，行业竞争加剧。

七、欧洲银行业收缩

• 撤点数据：过去四年欧洲银行业关闭约2万家分行，去年5,500家。
• 区域影响：边缘国家如希腊、西班牙受影响最大。
• 服务模式：部分银行转向“活动银行”或网络服务，客户反应不一。

本期产品经理信息

• 喻国祥：证券行业资深从业者，具有独立产品编辑和创新能力，擅长政策面研究。
• 李军：负责《银河高端内参》编辑与制作，关注国内外政治、经济、军事及券业动态。
• 联系方式：
  • 喻国祥：电话027-87840360，邮箱yuguoxiang@chinastock.com.cn
  • 李军：电话027-87841660，邮箱l jun whmz@chinastock.com.cn

免责声明

• 本产品由银河证券投资顾问部制作，仅供特定客户使用。
• 信息来源为公开资料及合法获取的内部外部资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。
• 银河证券不承担因使用本产品导致的任何损失。
• 本产品可能包含外部链接，银河证券不对其内容负责。
• 投资者应独立判断，不依赖本产品进行决策。