20240129-华鑫证券-策略周报_时隔八年_双降_现实背景_政策信号和投资机会_25页_1012kb

华鑫证券策略周报：2024年01月29日时隔八年“双降”

核心要点

时隔八年，央行再度实施“双降”（降准+定向降息），标志着宽货币周期重启，叠加央企市值管理考核纳入、地产限购放松、融资融券机制优化等政策组合，促进市场情绪修复，短期震荡反弹是可能的结果。

现实背景

• 内生性低通胀：CPI/PPI连续三个月负增长，实际利率创新高，货币宽松有空间。
• 弱复苏需求：PMI指标持续低迷，地产投资持续下滑，稳增长压力上升。
• 外部缓和：美元指数回落，人民币汇率企稳，国内降准有自主权。

政策信号

1. 宽货币启动：降准50BP（超预期），同时降息0.25%，释放稳增长信号。
2. 政策组合：加上国资委绩效考核纳入市值管理、房地产限购放松、优化融券机制，促进企业融资和市场活跃度。
3. 市场效应：超预期“双降”，提振短期信心，改变市场交易行为。

投资机会

1. 双降受益

• 短期：关注流动性增强的银行、金融板块。
• 中长期：TMT、汽车、消费板块潜在潜力。

2. 地产放松