20181014-华创证券-新城控股-601155.SH-2018年9月销售点评_销售增速行业领先_拿地态度渐转谨慎_10页_1mb

新城控股（601155）2018年9月销售点评总结

核心内容

新城控股在2018年9月实现了显著的销售增长，其销售表现在行业中保持领先。同时，公司调整了拿地策略，显示出对市场环境的谨慎应对。整体来看，新城控股凭借高效的营销策略和稳健的成本控制，实现了销售和业绩的持续增长。

主要观点

• 销售表现强劲：2018年9月，新城控股签约金额达到222.3亿元，同比增长101.9%；签约面积为167.7万平方米，同比增长95.5%。这使得公司在1-9月累计签约金额达到1,595.8亿元，同比增长113.0%，排名稳居行业前八。

• 销售增速领先行业：9月单月销售增速显著高于行业平均水平，主要得益于公司持续的高推盘量和优异的营销能力。

• 拿地策略趋于保守：9月公司拿地金额为42.8亿元，同比减少62.9%，拿地金额占比销售金额仅为19.3%。1-9月拿地金额占比销售额下降至32%，显示出公司对拿地的谨慎态度。

• 拿地成本控制良好：公司拿地均价为2,836元/平米，低于同期销售均价，有助于维持后续利润率的稳定。

• 财务指标良好：公司财务表现稳健，净利润和每股收益持续增长，市盈率和市净率均处于较低水平，显示市场对公司未来发展的信心。

关键信息

销售数据

• 2018年9月：

  • 签约金额：222.3亿元，同比增长101.9%
  • 签约面积：167.7万平方米，同比增长95.5%
  • 销售均价：13,257元/平米，同比增长3.3%
  • 环比数据：签约金额环比下降6.1%，签约面积环比下降8.5%

• 1-9月累计：

  • 累计签约金额：1,595.8亿元，同比增长113.0%
  • 累计签约面积：1,272.3万平方米，同比增长133.0%
  • 累计销售均价：12,543元/平米，同比下降8.6%
  • 已完成全年计划的88.7%，预计全年销售额将超额完成

拿地情况

• 2018年9月：

  • 新增建面：128.5万平方米
  • 拿地金额：42.8亿元
  • 平均楼面价：3,332元/平米，环比上升60.4%，同比上升14.0%
  • 拿地面积权益占比：65%

• 1-9月累计：

  • 新增规划面积：1,804.5万平方米，同比下降11.6%
  • 总地价：511.7亿元，同比下降9.6%
  • 平均楼面价：2,836元/平米，同比上升5.0%
  • 拿地均价占比销售均价：23%，较2017年上升2.8个百分点

投资建议

• 评级：维持“强推”评级
• 目标价：48.00元
• 当前价：23.10元
• 理由：公司销售增速领先，拿地成本控制良好，财务指标稳健，具备高成长潜力。

财务预测

风险提示

• 房地产市场销量超预期下行：市场整体表现可能不如预期，影响公司销售业绩。
• 行业资金超预期收紧：资金链紧张可能影响公司的拿地和开发节奏。

财务比率

公司基本数据

投资评级体系

• 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上
• 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%~20%
• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%~10%之间
• 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%~20%之间

相关研究报告

• 《新城控股（601155）2018年7月销售点评：销售继续强势，拿地成本控制得当》
• 《新城控股（601155）2018年中报点评：销售与业绩领跑行业，持续彰显高成长典范》
• 《新城控股（601155）2018年8月销售点评：销售增速行业领先，拿地成本持续下行》

分析师团队

• 组长、首席分析师：袁豪（复旦大学理学硕士，曾任职于戴德梁行、中银国际）
• 研究员：鲁星泽（慕尼黑工业大学工学硕士）、曹曼（同济大学管理学硕士）
• 助理研究员：邓力（哥伦比亚大学理学硕士）

附注

• 资料来源：公司公告，华创证券预测
• 联系方式：华创证券研究所及机构销售通讯录信息完整列出，便于投资者进一步联系。