20250525-华龙证券-传媒行业周报_腾讯AI新突破_游戏视觉生成平台上线_发布新一代AI浏览器_11页_595kb

腾讯在人工智能领域推出两项创新成果：混元游戏视觉生成平台与新一代AI浏览器。前者为游戏行业提供AI内容引擎，通过混元大模型实现美术设计流程压缩与效率提升，可快速生成高质量游戏素材并支持多视图自动合成，解决传统设计痛点。后者升级QQ浏览器，集成QBot智能助手，采用“腾讯混元+DeepSeek”双模驱动，提供AI搜索、智能解读、文档翻译、脑图生成等办公功能，强化信息获取与处理效率。

恺英网络发行的《MUImmortal》游戏正式登陆欧美100多个国家市场，首日登顶多国IOS RPG免费榜。该款游戏融合经典元素与现代机制，内置完善交易系统，通过随机掉落机制形成活跃交易市场，展现海外增长潜力。公司持续拓展全球化发行，通过整合海外团队建立广泛渠道合作。

投资建议聚焦两条主线：一是AI技术在游戏与影视产业的落地应用，重点推荐巨人网络、神州泰岳、恺英网络、腾讯控股、心动公司、吉比特、网易、上海电影等企业；二是IP产业链公司，关注泡泡玛特、布鲁可、阅文集团等通过IP创新运营和全球化布局实现业绩增长的公司。维持传媒行业“推荐”评级。

风险提示包括：AI技术发展不及预期、行业竞争加剧、新产品表现未达预期、政策监管趋严、宏观经济波动对广告投放的影响。报告提及的重点公司盈利预测显示，恺英网络2025年EPS为7.6元（PE 152倍），评级为“买入”；泡泡玛特2025年EPS为23.6元（PE 46倍），网易-S EPS 9.28元（PE 139倍），心动公司EPS 17元（PE 144倍）等。