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招商期货锰硅纯数据报告总结（2020年10月19日）

核心内容概述

本报告为招商期货发布的锰硅纯数据日报，涵盖锰矿及相关产业链的价格、库存、利润、价差、开工率及产量等关键数据，结合市场动态与期货走势，为投资者提供基本面分析与交易策略参考。

主要观点

1. 锰矿价格与库存

• 富锰渣价格：广西地区富锰渣价格为1,175元/吨，未提供日涨跌、周变化与月变化数据。
• 南非矿价格：
  • 半碳酸块（Mn37.5%）价格为4.35美元/吨度。
  • Mn38块价格在天津港为33.50元/吨度，钦州港为36.50元/吨度，周变化为-1.00元/吨度，月变化为-2.50元/吨度。
• 澳矿价格：
  • Mn46块价格在天津港为37.50元/吨度，钦州港为37.50元/吨度，周变化为-1.00元/吨度，月变化为-2.00元/吨度。
• 锰矿库存：
  • 港口合计库存为626.40万吨（不包含曹妃甸港）。
  • 天津港库存为475.20万吨，周变化为+4.90万吨，月变化为+41.40万吨。
  • 钦州港库存为136.20万吨，周变化为+1.70万吨，月变化为+5.30万吨。
  • 曹妃甸港库存为81.00万吨，周变化为-3.60万吨，月变化为-2.00万吨。

2. 运费与进口利润

• 南非至中国运费：海岬型运费为13.50美元/吨，周变化为-2.00美元/吨。
• 进口利润：南非38%矿在天津港的进口利润为2.93元/吨度，周变化为+0.01元/吨度。
• 价差分析：
  • 富锰渣与南非矿Mn38%价差（广西）为-0.63元/吨度。
  • 澳块46%与南非块38%价差（天津港）为-2.52元/吨度。
  • 港口价差（南非块38%）：钦州港-天津港为3.00元/吨度。

3. 期货收盘价与基差

• 期货收盘价：
  • SM001为6,214元/吨，周变化为-32元/吨。
  • SM005为6,218元/吨，周变化为-34元/吨。
  • SM009为6,220元/吨，周变化为-16元/吨。
• 基差：仓单成本与主力收盘价的基差为-14元/吨。

4. 月差与边际利润

• 月差：
  • SM001-SM005为-4元/吨。
  • SM005-SM009为-2元/吨。
  • SM009-SM001为6元/吨。
• 边际利润：
  • 内蒙为702元/吨，周变化为+76元/吨。
  • 宁夏为429元/吨，周变化为+76元/吨。
  • 广西为-60元/吨，周变化为-14元/吨。

5. 开工率与产量

• 硅锰企业开工率（全国121家独立硅锰企业）：周开工率为65.97%，周变化为-0.76%。
• 硅锰产量：周产量为20.79万吨，周变化为-0.05%。
• 高炉开工率（全国247家钢厂）：周开工率为88.41%，周变化为-0.78%。

关键信息

• 价格走势：南非矿价格整体呈现下行趋势，钦州港价格高于天津港，价差为3.00元/吨度。
• 库存变化：天津港库存增加，钦州港库存小幅上升，曹妃甸港库存下降。
• 利润分析：进口利润小幅上涨，但广西地区边际利润为负，显示成本压力较大。
• 期货表现：SM001、SM005、SM009期货价格均有所下跌，但幅度不大，市场情绪偏弱。
• 市场供需：硅锰企业开工率和产量均略有下降，表明市场供应可能趋紧。

数据来源

• Mysteel
• Bloomberg
• 铁合金在线
• 招商期货研究所

研究员简介

• 杨依纯：招商期货合金研究员，负责锰硅上下游产业链分析，注重基本面研究，具有期货从业资格（F3066708）。
• 邓文哲：招商期货钢矿研究员，FRM，英国格拉斯哥大学投资基金管理硕士，具有期货从业资格（Z0014624）及投资咨询资格，曾获2017年大商所“十大期货投研团队”称号，擅长基本面分析和逻辑推理，专注发掘基本面驱动的套利交易策略。

重要声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。
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• 报告分析基于假设，不构成投资建议，投资者需自行判断。
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