20240810-天风证券-中国移动-600941.SH-经营发展稳中有进_下半年收入增速较上半年有望改善_4页_802kb

中国移动（600941）2024年半年报点评

报告摘要

本文对2024年上半年中国移动（600941）的经营状况和财务数据进行了全面分析。根据半年报，公司2024年上半年营收达5467亿元，同比增长30%，归母净利润达802亿元，同比增长53%，基本每股收益为3.75元，业绩表现稳健。通信服务收入占比大幅提升，EBITDA占通信服务收入比例达39.3%，净资产收益率持续领先。

核心业务亮点

• 业务结构调整：HBN收入占通信服务收入比达45%，同比提升2.3个百分点；“第二曲线”数字化转型收入达1471亿元，增长110%，占通信服务收入31.7%，同比提升24个百分点。
• 政企市场表现强劲：收入同比增长73%，移动云收入达504亿元，增长193%；5G行业应用保持领先。
• 科技创新与投资布局：加速推进“两个新型”升级，累计开通5G基站229万个；启动“九天”AI大模型，推动算力和智能算力发展。
• 股东回报不断提升：2024年中期派息每股2.60港元，同比增长70%，全年现金分红比例预计提升。

关键数据

风险提示与展望

投资需关注：行业竞争加剧、新业务落地不及预期、外部环境变化等风险。公司预计2024-2026年归母净利润增长率分别为50%、55%、46%，维持“买入”评级。

总结

中国移动营收与利润稳健增长，业务结构调整和数字化转型明显加速，科技创新持续突破，作为通信行业的高股息优选，长期发展动能强劲，短期需应对转型中的不确定性。