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矿山、钢厂、钢贸商动态跟踪总结（9月22日-9月26日）

核心内容概述

本报告总结了2014年9月22日至9月26日期间，矿山、钢厂及钢贸商的市场动态，分析了铁矿石、钢材库存、高炉检修、钢厂盈利情况以及市场对矿价与钢价的预期。

主要观点

1. 矿山动态

• 国内矿山产能利用率上升：9月19日，全国70家样本矿山企业日总产量10.69万吨，产能利用率62.50%，较上次上升0.70%；总库存155.54万吨，较上次减少0.96万吨。
• 外矿发货量增加，到港量下降：9月15日-9月21日，海外铁矿石发货总量2121.3万吨，较上次增加112.8万吨；中国北方6大港口到港量795万吨，较上次下降138万吨。
• 港口库存下降：9月26日，全国主要港口铁矿石库存总量11069万吨，较上次减少301万吨。其中，贸易矿、澳矿、巴矿库存均有所下降，印矿保持稳定。

2. 钢厂动态

• 高炉检修增加：9月26日，全国样本钢厂检修高炉40座，检修容积占比11.80%，较上次增加1.41%；检修影响日均铁水产量13.68万吨，较上次增加1.46万吨。
• 亏损企业数量增加：样本钢厂亏损79家，较上次增加29家；亏损比例达48.47%，较上次上升17.80%。
• 进口矿使用比例上升：全国64家样本钢厂平均使用进口矿配比89%，较上次增加1%；进口矿库存30.63万吨，环比下降0.25万吨；国产矿库存1.14万吨，环比下降0.04万吨。
• 炼焦煤库存增加：9月26日，50家样本钢厂及53家独立焦化企业炼焦煤总库存量1069.20万吨，环比增加4.11%；炼焦煤平均可用天数16.52天，环比增加0.21天。东北地区大型钢企补库存明显，华东、华中地区也有补库行为。

3. 钢贸商动态

• 社会库存全面下降：9月22日-9月26日，全国社会库存总量降幅明显，各地区库存普遍下跌，其中华中、华南、西北、东北地区降幅显著，西南地区小幅上升。
• 上海终端采购量增加：9月26日，上海市场样本终端线螺周采购量17860吨，环比增加1261吨，增幅7.60%。

4. 市场预测

• 矿价与钢价预计弱势盘整：市场普遍预期本周矿价和钢价将维持弱势盘整态势，缺乏明显上涨动力。

关键信息

数据统计

风险提示

• 宏观经济企稳的持续性：若宏观经济未能持续企稳，可能影响行业需求。
• 地产需求下行风险：房地产市场疲软可能拖累钢铁需求。
• 行业盈利恢复的持续性：若盈利恢复不及预期，将影响企业经营状况。

重点公司盈利预测

行业评级

• 行业评级：持有
• 报告日期：2014-09-30

分析师信息

• 冯刚勇：首席分析师，中国科学技术大学MBA，具备多年大型钢厂生产、技术管理经验。
• 李莎：资深分析师，清华大学材料科学与工程硕士。
• 王招华：资深分析师，北京大学CCER经济学学士。

图表索引

• 图1：70家矿山铁精粉产量和产能利用率变动
• 图2：70家矿山铁精粉库存变动
• 图3：铁矿石发货量和铁矿石到港量（万吨）
• 图4：我国港口铁矿石库存变动（万吨）
• 图5：样本钢厂检修高炉容积占比和影响日均铁水产量（万吨）
• 图6：样本钢厂亏损比例
• 图7：样本钢厂铁矿石库存和进口矿配比（万吨）
• 图8：样本钢厂进口矿和国产矿库存平均天数
• 图9：样本钢厂和焦化厂炼焦煤总库存（万吨）
• 图10：样本厂家炼焦煤平均库存和平均可用天数
• 图11：七大区域钢材总库存变动（万吨）
• 图12：七大区域螺纹钢总库存变动（万吨）
• 图13：七大区域线材总库存变动（万吨）
• 图14：七大区域热卷总库存变动（万吨）
• 图15：七大区域冷轧板总库存变动（万吨）
• 图16：七大区域中厚板总库存变动（万吨）
• 图17：上海市场样本终端线螺每周采购量变动情况（吨）
• 图18：分区域样本钢厂、矿企对9月28日-10月11日矿价的调查结果
• 图19：样本钢厂、钢贸商、下游企业、分析人士对9月28日-10月11日钢价的调查结果

相关研究

• 螺纹钢期货大幅下探，预计钢价将止跌企稳。
• 矿价与钢价预计震荡走弱。

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