20250304-大越期货-聚烯烃早报_18页_789kb

大越期货聚烯烃早报摘要

日期：2025年2月18日
品种：LLDPE、PP
内容摘要：

本报告总结了针对线性低密度聚乙烯（LLDPE）和聚丙烯（PP）两个聚烯烃品种的市场分析。

LLDPE 分析

• 基本面与价格：宏观经济数据有所回暖，地缘政治因素和原油价格波动需关注。基本面整体中性，LLDPE主力合约现货价约8140，基差偏强，显示升水比例达到27%，为空头配置提供支持。库存处于中性水平（约556万吨），但近期有新增产能集中投放，同时下游需求逐步回暖，尤其是农膜地膜旺季，给予价格支撑。主力合约运行于20日均线上，多头信号显示；主力持仓净多头头寸亦有增加，增强市场看涨倾向。当日预计LLDPE价格将震荡运行，主要驱动因素是原油价格的震荡及新增产能与下游需求恢复的阶段性平衡。

• 资金与供应面：新增产能集中释放构成压力，但地膜旺季需求提振对抵消部分影响。主要风险关注原油大幅波动及地缘政治因素（例如关税政策变动）。

PP 分析

• 基本面与价格：经济数据表现优于先前，出口数据好转。PP现货价约为7400，盘面则偏空，20日均线呈水平，且收盘价在下方运行。基差近乎平水（基差13，中性），库存也维持中性水平（684万吨），但供应端本周有装置重启，预计供应量将有所回升，加之煤价走弱，成本支撑减弱，共同导致偏空信号。

• 需求与供应：节后下游开工有所恢复，构成短期支持因素。产能扩张（包括预期中的新装置）与成本因素为当前看点。预测PP今日亦将震荡，驱动因素与LLDPE类似，但需注意煤价走势和供应增加。

供应未来展望（基于附表）

• 聚乙烯（PE）与聚丙烯（PP）的产能持续扩张，2024年及以后的年份内增速预计加快，例如PE在2025年预期产能增至4319万吨，5年产能增长约205%；同样地，未来PE与PP的需求将随产能扩张增长，但消费增速略有放缓；产能增加了库存压力。中文整理见原文。

风险提示

原油剧烈波动与地缘政治局势是跨品种的共同风险点。

免责声明部分概要提醒，本报告仅供参考，公司不提供投资建议亦不承担任何直接或间接法律责任（重要提示略）。

数据来源标注为钢联大越期货整理，如需报告全貌请参考原文。