疫情对我国经济运行的影响及对策建议-同策_CEIBS_16页_2mb

疫情对我国经济运行的影响及对策建议总结

核心内容

2022年5月，盛松成在《疫情对经济的影响将主要在二季度》一文中，分析了新冠疫情对中国经济的影响，并提出了相应的政策建议。文章指出，疫情对经济的影响主要集中在第二季度，尤其以4月份最为严重，部分地区的经济活动受到显著冲击，同时对供应链和房地产市场造成持续压力。在此背景下，建议采取更加积极的财政政策、更注重数量型工具的货币政策、适度放松房地产调控，并将基建投资作为稳增长的重要手段。

主要观点

1. 疫情对经济的影响将主要体现在二季度

• 4月份疫情最为严重：全国感染人数和累计感染数在4月显著上升，其中上海、吉林等省市感染人数和累计感染数均远超3月。
• 经济影响区域广泛：受疫情影响严重的地区GDP占比达55.1%，交通和物流受到严重冲击，车流量和港口吞吐量同比大幅下降。
• PMI持续下滑：4月份制造业和非制造业PMI均低于荣枯线，显示经济活动持续放缓。
• 外需下降明显：美国市场集装箱运输量同比减少2%，而韩国、越南则增长，显示全球供应链正在调整。
• 经济增速预期下调：预计二季度GDP增速在1.7%至3.2%之间，可能性较大的为2.1%，上半年GDP增速预计在3.5%左右。
• 疫情对供应链有长期影响：疫情可能延缓全球供应链恢复，削弱中国在产业链中的竞争优势。

2. 基建投资是稳增长的重要抓手

• 政策支持强劲：中央财经委员会提出全面加强基础设施建设，中央预算内投资安排6400亿元，较去年增加300亿元。
• 专项债发行加快：前四个月地方政府新增专项债发行13312亿元，占全年额度的36.5%。
• 项目储备充足：我国人均基础设施存量仅为发达国家的20%-30%，城乡和区域发展差距较大，存在大量基建项目储备。
• 强调带动效应：基建投资不仅要看直接效益，还要看其对就业、消费和长期经济发展的带动作用。

3. 房地产调控可适度继续放松

• 疫情阻碍市场复苏：房地产投资增速由正转负，销售面积和销售额大幅下降，行业预期恶化。
• 风险叠加：房企债务危机与疫情风险叠加，特别是二季度大量房企美元债到期，风险进一步加剧。
• 调控目标明确：防风险、满足刚性和改善性需求、保持市场平稳发展是房地产调控的主要方向。
• 政策建议：
  • 适度放松：在不增加行业风险的前提下，适当延长去杠杆周期，优化预售资金监管。
  • 支持项目收购：通过优质企业收购困难项目，有助于降低系统性风险。
  • 区域政策差异：热点城市需谨慎放松，三四线城市应更多从供给端着手。

关键信息

财政政策建议

• 加大转移支付：中央对地方转移支付增加约1.5万亿元，规模近9.8万亿元，比去年增长18%。
• 加快专项债发行：要求地方在6月底前完成大部分2022年新增专项债的发行，三季度完成剩余部分。

货币政策建议

• 数量型工具为主：财政发债需依赖金融机构流动性，因此应更注重数量型货币政策工具。
• 降准释放流动性：4月25日下调存款准备金率0.25个百分点，释放约5300亿元资金。
• 外汇政策调整：为稳定人民币汇率，可重启逆周期调节因子、上调远期外汇风险准备金率、在离岸市场增加央票发行规模。

对策建议总结

• 加强逆周期调控：缩短经济“筑底”时间，改善市场预期，保持政策连续性和稳定性。
• 关注经济薄弱环节：稳就业、保民生、促消费，增强经济韧性。
• 适度放松房地产调控：在控制风险的前提下，支持刚性和改善性需求，防止市场过热。
• 推动基建投资：作为稳增长的重要手段，提升基础设施水平，促进区域协调发展。
• 财政政策更加积极：加快专项债发行，支持经济复苏。
• 货币政策注重数量型工具：保持金融机构流动性合理充裕，应对中美货币政策背离带来的挑战。

结论

疫情对中国经济的影响主要集中在第二季度，尤其对制造业、外需和房地产市场造成显著冲击。为应对挑战，应采取更加积极的财政政策、更注重数量型工具的货币政策、适度放松房地产调控，并将基建投资作为稳定经济增长的重要手段。同时，应高度关注经济薄弱环节，保持政策的连续性和稳定性，以促进经济尽快恢复。