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房地产行业周报总结（2014年04月28日）

核心内容

本报告为2014年4月房地产行业周报，重点分析了房地产市场成交量、价格、土地市场供需情况以及板块走势。整体来看，房地产行业在4月整体成交量环比有所回升，但同比仍大幅下降，市场仍面临较大压力。

主要观点

• 成交量回升但同比下滑：本周整体成交量环比上升10.0%，但同比下降12.2%。一线城市成交环比上升18.4%，二线城市环比上升10.6%，三线城市环比下降3.9%。从区域来看，环渤海地区、珠三角地区和中西部地区成交环比上升，而长三角地区成交环比下降。
• 库存持续增加：截至4月25日，监测城市可售住宅套数环比上升4.6%，同比增长23.9%。去化月数为14个月，环比上升18.4%。
• 土地市场供需双降：4月14日至4月20日，20个主要城市土地供应量与成交量均减少。推出土地65宗，成交土地60宗，其中苏州、南京、北京为成交量较大的城市。
• 板块走势：房地产板块在本周的涨幅为-1.79%，仅次于银行板块，为行业涨幅第二。行业指数相对沪深300的累计超额收益达9.7%。
• 利率走势：Shibor隔夜利率在本周小幅下降后快速回升，周五收于2.3%。该报告提出Shibor高涨区域买入房地产股票，Shibor回落时卖出，以获取相对收益与绝对收益。

关键信息

成交情况

• 整体成交：本周成交套数为32919套，环比上升10.0%，同比下滑12.2%。
• 一线城市：合计成交6195套，环比上升18.4%，同比下滑21.2%。
• 二线城市：合计成交22837套，环比上升10.6%，同比下滑8.8%。
• 三线城市：合计成交3887套，环比下降3.9%，同比下滑15.7%。
• 二手房成交：重点城市成交环比上升4.3%，同比下滑20.4%。

土地市场

• 土地推出：共推出65宗土地，较上周减少20宗，推出面积212万平米，较上周减少160万平米。天津、成都、苏州为推出量较大的城市。
• 土地成交：共成交60宗土地，较上周减少4宗，成交面积248万平米，较上周减少77万平米。苏州、南京、北京为成交量较大的城市。
• 住宅用地：推出14宗，面积49万平米，成交24宗，面积155万平米。重庆为住宅用地推出量最大的城市，苏州为住宅用地成交量最大的城市。

价格走势

• 一手住宅价格：部分城市如上海、深圳、天津、宁波、东莞、佛山等，价格环比有所上升，但整体同比变化不一。
• 二手房价格：部分城市如北京、深圳、天津、杭州、南京、成都、青岛、苏州、厦门、长沙、大连等，价格环比有所波动，同比普遍下降。

估值与公司债情况

• 重点公司估值：包括信达地产、万科A、保利地产、金科股份等，其PE、PB、股息率等指标各有差异。
• 公司债情况：主要房地产公司如金地集团、新湖中宝、万业企业、北京城建、SOHO中国等，其债券发行情况、到期收益率及评级信息有所披露。

图表目录

• 图1：行业近期相对沪深300的超额收益率
• 图2：各板块周涨幅
• 图3：Shibor隔夜利率走势
• 图4：整体周成交走势
• 图5：北京成交走势
• 图6：上海成交走势
• 图7：深圳成交走势
• 图8：广州成交走势
• 图9：天津成交走势
• 图10：成都成交走势
• 图11：东莞成交走势
• 图12：厦门成交走势
• 图13：青岛成交走势
• 图14：苏州成交走势
• 图15：杭州成交走势
• 图16：南京成交走势
• 图17：长沙成交走势
• 图18：武汉成交走势
• 图19：福州成交走势
• 图20：宁波成交走势
• 图21：无锡成交走势
• 图22：昆明成交走势
• 图23：石家庄成交走势
• 图24：佛山成交走势

附录信息

• 附录1：各地成交走势，包括各城市的周成交数据。

评级说明

• 行业评级：房地产行业评级为“增持”，基于行业股票指数超越沪深300指数的预期。
• 公司评级：公司评级分为买入、增持、中性、减持、卖出，根据公司股价与沪深300指数的相对涨跌幅来判断。

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