20220828-首创证券-安科瑞-300286.SZ-公司简评报告_业绩受疫情短暂冲击_微电网发展空间广阔_5页_896kb

安科瑞公司简评报告总结

公司概况

安科瑞（股票代码：300286）是一家专注于电力系统自动化、能源管理、智能电网等领域的高新技术企业。公司2022年8月26日公布的半年度报告显示，其2022年上半年营业收入为4.94亿元，同比增长4.49%；归母净利润为0.95亿元，同比增长2.31%；扣非净利润为0.87亿元，同比增长0.10%。公司当前收盘价为28.15元，总股本为2.15亿股，总市值为60.44亿元。市盈率（PE）为35.10，市净率（PB）为5.77。

核心观点

• 业绩受疫情短暂冲击：2022年上半年，公司因上海及江阴疫情导致华东区业务受阻，长三角区域业务占比约50%，客户全面停产影响了项目推进，但公司业绩增长相对稳定。
• 微电网业务升级，发展潜力大：公司完成微电网2.0版本升级，能效管理平台AcrelEMS推出，帮助客户提升电力系统效率并降低成本。2022年7月公司宣布在江阴临港经济开发区投资建设智能微电网产业园一期项目，投资总额约10亿元，未来产能将显著提升。
• 能效管理市场需求广阔：在“双碳”目标和能耗双控政策推动下，企业对能效管理的需求持续增长，能效管理系统逐渐成为企业综合管理的重要工具。2022H1，公司能效管理产品及系统业务收入达1.49亿元，同比增长51.79%。
• 市场优势巩固：公司参与多个国内外大中型项目，包括赞比亚思多拉体育场、柬埔寨金边豪利花园、沪昆高铁、中国建设银行、上海通用汽车等，行业地位不断提升。

投资建议

公司未来三年（2022-2024）的盈利预测如下：

分析师首次覆盖公司，给予“买入”评级，认为公司未来增长潜力较大，且在微电网和能效管理领域具备较强的竞争力。

财务分析

资产负债表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

利润表（单位：百万元）

主要财务比率

风险提示

• 疫情反复风险：疫情可能继续影响公司业务推广，尤其是华东区业务。
• 市场波动风险：宏观经济及行业政策变化可能对市场需求产生影响。

评级说明

• 投资建议以报告发布后6个月内的市场表现为基准，相对沪深300指数的涨幅为评估标准。
• “买入”评级意味着公司股价预期将相对沪深300指数上涨15%以上。