20170109-中泰证券-电力设备与新能源行业周报_输配电价定价办法出台_新能源车推广目录重审_15页_1mb

电力设备与新能源行业周报总结（2017年1月第2周）

行业概况

• 行业走势：本周电力设备和新能源板块整体上涨0.99%，其中锂电池板块涨幅最大（2.55%），光伏板块跌幅最大（-0.31%）。
• 市场表现：涨幅前五的股票为太阳电缆（43.08%）、上海普天（18.54%）、保变电气（15.88%）、天赐材料（14.18%）、澳洋顺昌（11.55%）；跌幅前五的股票为泰豪科技（-11.06%）、易事特（-10.27%）、天能重工（-8.30%）、智光电气（-7.54%）、南洋科技（-6.85%）。
• 行业总市值：截至2017年1月9日，电力设备与新能源行业总市值为1847578百万元，流通市值为1296287百万元。

投资要点

• 新能源汽车与电改板块：被视为电力设备与新能源行业的投资主线，2017年新能源汽车销量预计达70万辆，二季度市场有望放量，建议积极配置。
• 政策导向：
  • 新能源汽车国补调整政策落地，推动行业增长。
  • 发改委发布《省级电网输配电价定价办法（试行）》，为增量配网项目落地奠定基础。
  • 国家能源局发布《能源发展“十三五”规划》及《可再生能源发展“十三五”规划》，明确风电、光伏向中东部转移，以分布式开发为主。
• 重点企业建议：
  • 涪陵电力（专业配售电公司，国网节能业务唯一上市平台）。
  • 天顺风能（全球风塔龙头，业绩高增长）。
  • 东方能源（京津冀售电，集团资产注入承诺）。
  • 尤夫股份（收购三元电池龙头江苏智航）。
  • 国轩高科（动力电池龙头，定增价格倒挂）。

行情回顾

• 板块表现：电力设备和新能源板块整体上涨0.99%，涨幅小于大盘（沪指上涨1.63%，深成指上涨1.10%，创业板上涨0.15%）。
• 产品价格：
  • 锂电池：价格基本稳定，但部分企业如天赐材料、澳洋顺昌表现突出。
  • 光伏产品：价格略有下降，单晶组件价格持续走低，多晶组件价格下降幅度更大。

国内电池市场价格观察

• 容量型圆柱锂电：价格基本保持稳定，国产与进口产品价格差异不大。
• 动力型圆柱锂电：三元电池价格有所上涨，尤其是三元523型正极材料，部分企业价格上调。
• 正极材料：
  • 钴酸锂：价格稳定在22万-225000元/吨。
  • 锰酸锂：价格稳定，不同规格产品价格差异明显。
  • 三元正极：部分企业如新正锂业、湖南杉杉等，三元523型价格有所上涨。
• 负极材料：天然石墨类和人造石墨类价格稳定，但高端产品价格相对较高。
• 隔膜：不同规格和产地的产品价格稳定，进口产品价格普遍高于国产。
• 电解液：价格稳定，但部分高电压和阻燃型电解液价格较高。

国内光伏市场观察

• 产品价格：单晶硅片价格略有上涨，多晶硅片价格持续走低。
• 光伏组件：单晶组件价格稳定，多晶组件价格下降明显。
• 政策支持：国家能源局设定“十三五”期间光伏发电指导性规模为105GW，推动行业发展。
• 地方政策：山东、山西等地明确光伏电站建设规模，江西设立光伏投资预警机制，宁夏拟申报1GW增补光伏指标。

行业动态

新能源汽车及锂电池

• 政策支持：发改委、住建部、交通部和能源局联合发布停车充电一体化建设通知，促进充电设施与停车资源有效衔接。
• 销量数据：2016年全国新能源汽车销量达51.7万辆，12月销量超11万辆。
• 燃料电池车：政策扶持燃料电池车发展，计划2020年实现批量生产和规模化应用。
• 充电设施建设：云南、沈阳、广东等地发布新能源汽车充电设施建设规划，目标明确。
• 钴价上涨：钴价上涨或将推动三元电池价格上涨。

电改、电网及能源互联网

• 输配电价改革：发改委发布省级电网输配电价定价办法，与成本监审办法共同构成监管框架。
• 广东双边协商交易：2017年成交电量837亿kWh，平均价差为-0.0645元/kWh。
• 售电公司注册：北京电力交易中心受理第二批售电公司注册申请。
• 绿色供电所：国网江苏电力首批22个“绿色供电所”投入使用。
• 国家电网国际化：国家电网境外资产达403.8亿美元，推动“走出去”战略。

新能源发电

• 风电与光伏布局：国家能源局推动风电、光伏向中东部转移，以分布式开发为主。
• 地方项目：山东、山西、河南等地公布光伏电站建设规模，鼓励光伏扶贫项目。
• 电价政策：山西核定某风电项目上网电价为0.61元/kWh，部分项目实行联动调整机制。

公司动态

• 爱康科技：控股股东减持4.90%股份，同时为子公司提供85亿元担保。
• 隆基股份：首期限制性股票激励计划解锁，计划投资丽江5GW单晶硅棒项目。
• 南都电源：2016年净利润预计增长60%-90%。
• 亿纬锂能：推出股票期权与限制性股票激励计划，授予权益总计2000万份。
• 科陆电子：非公开发行股票获证监会核准。
• 其他公司动态：包括东方能源限售股份解禁、天顺风能收购孙公司股权、亿利达控股股东解除质押等。

风险提示

• 投资风险：投资增速下滑、政策不达预期、价格竞争超预期。

总结

本周电力设备与新能源行业整体表现稳定，新能源汽车和电改板块成为投资主线。政策推动下，新能源汽车销量预期提升，充电设施建设加速。光伏板块表现相对较弱，但分布式光伏和高效产品仍具结构性机会。锂电池板块因原材料价格上涨表现强劲，尤其三元电池价格有上涨趋势。行业监管政策逐步完善，推动电改进程，鼓励企业向综合能源服务商转型。地方政策支持与企业合作推动新能源项目落地，市场整体呈现积极发展态势。