20231101-开源证券-北交所信息更新_前三季度归母净利润增长48_储能_氢能等增量盘逐步实现批量交付_4页_873kb

北交所方盛股份（832663BJ）研究报告总结

投资评级

• 增持（维持）

关键财务数据

• 当前股价：7.85元
• 市值：687亿元
• 前三季度净利润：5519万元（+48%）
• 预计2023-2025年净利润：0.63亿/0.77亿/0.95亿元

业务发展

1. 风电业务：行业前景向好，海上风电及大兆瓦产品需求增长。
2. 储能与氢能：储能产品已批量交付，氢能产品与头部企业合作并实现批量交付。
3. 产品集成化：前三季度毛利率同比提升433pct，换热系统收入占比增加至36.77%。
4. 募投项目：年产20万台换热系统生产基地四季度完成土建，计划2023年底调试安装。

风险提示

• 原材料价格波动
• 市场竞争加剧
• 国外政策风险

财务预测与估值

• EPS（元/股）：2023E-0.72 / 2024E-0.88 / 2025E-1.08
• PE（倍）：2023E-113 / 2024E-93 / 2025E-75
• PB（倍）：2023E-1.32 / 2024E-1.13 / 2025E-0.95

研报摘要

前三季度营收同比增长58.6%，净利润增长48%，毛利率提升433个百分点。公司通过风电、储能、氢能等业务拓展增强竞争力，维持“增持”评级。