20220314-大越期货-国债期货早报_8页_670kb

国债期货早报总结

核心内容概述

2022年3月14日的国债期货早报主要分析了近期国债期货市场的基本面、资金面、基差、库存、盘面及主力持仓情况，并结合市场预期提出了相应的投资策略。报告指出，尽管近期市场存在一定的不确定性，但宽货币预期的增强可能为国债期货带来拉升机会。

主要观点

1. 基本面分析

• 新增人民币贷款：2月新增人民币贷款1.23万亿元，略高于预期，但整体增速放缓。
• 新增社融：2月新增社融1.19万亿元，社融同比增速为10.21%，低于市场预期，表明当前宽信用政策效果有限。
• M2增速：M2同比增速为9.2%，显示货币供应增长相对平稳。

2. 资金面分析

• 公开市场操作：3月11日，人民银行进行100亿元逆回购操作，中标利率为2.1%。今日100亿元逆回购到期，实现公开市场零投放零回笼。
• 资金流动性：整体资金面维持中性偏紧状态，市场流动性未明显改善。

3. 基差分析

• TS主力基差：0.3334，现券升水期货，偏多。
• TF主力基差：0.4004，现券升水期货，偏多。
• T主力基差：0.6110，现券升水期货，偏多。
• 基差趋势：三档主力合约均呈现现券升水期货的态势，市场对现券的偏好较强，可能推动期货价格上涨。

4. 库存分析

• TS主力可交割券余额：18040亿元，中性。
• TF主力可交割券余额：14935亿元，中性。
• T主力可交割券余额：23566亿元，中性。
• 库存状态：三档主力合约库存均处于中性水平，未对期货价格形成明显支撑或压制。

5. 盘面分析

• TS主力：与20日线重叠，20日线向下，趋势中性。
• TF主力：与20日线重叠，20日线向下，趋势中性。
• T主力：与20日线重叠，20日线向下，趋势中性。
• 盘面趋势：三档主力合约均处于中性趋势，短期波动可能较大。

6. 主力持仓分析

• TS主力：净多，多减。
• TF主力：净多，多增。
• T主力：净多，多增。
• 持仓变化：TF和T主力合约多头持仓增加，显示市场对后市的乐观预期。

7. 市场预期

• 俄乌冲突：有降温趋势，地缘政治风险有所缓解。
• 宽货币预期：由于社融数据不及预期，市场对宽货币政策的期待上升。
• 投资策略：近期国债期货可能迎来拉升，建议投资者适度持有多单。

关键信息

• 市场基本面：社融数据弱于预期，显示宽信用政策效果有限，宽货币预期增强。
• 资金面：公开市场操作实现零投放零回笼，资金面保持中性。
• 基差表现：TS、TF、T主力合约均现券升水期货，偏多。
• 持仓变化：TF和T主力合约多头持仓增加，显示市场情绪有所回暖。
• 投资建议：在宽货币预期增强的背景下，国债期货或有上涨机会，建议适度多单持有。

附录：主要期货合约行情

免责声明

• 本报告信息来源于已公开资料，准确性及完整性无法保证。
• 报告观点不代表公司立场，仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应谨慎参考，自行判断市场风险。
• 报告内容不得以任何形式传送、复印或派发，未经允许不得用于商业用途。