20170507-招商证券-通信行业信息周报_全球光模块厂商一季度数据新鲜出炉_美国IDC巨头间完成_鲸吞象__16页_1mb

通信行业周报总结（2017年第18周）

核心内容概述

本周通信行业（申万）整体表现不佳，跌幅为1.85%，在申万一级28个子行业中涨幅排名第十七。从个股表现来看，优博讯、恒信移动、汇源通信、长江通信涨幅居前，而立昂技术、航天发展、光库科技、亨通光电跌幅居前。2017年年初至今，通信板块累计下跌7.66%，动态PE为63.06倍。

主要观点

1. 全球光模块厂商一季度稳定增长，100G需求持续爆发

• 全球主要光模块厂商在2017年一季度实现营收同比增长31.62%，非GAAP净利润同比增长162.64%，非GAAP毛利率增长4.21个百分点。
• 100G高速率光模块需求持续增长，成为推动光模块市场发展的核心动力。
• 重点推荐：【光迅科技】、【中际装备】、【新易盛】、【博创科技】

2. Equinix完成Verizon数据中心收购，IDC行业进入深度变革阶段

• Equinix完成对Verizon 29家数据中心的收购，带来1000多个客户，包括600多个新客户，进一步巩固其在全球IDC行业的领先地位。
• IDC行业作为云时代IT资源生产中心，未来发展确定性高，重点推荐：【光环新网】、【鹏博士】、【数据港】、【中际装备】、【光迅科技】、【高升控股】、【华星创业】

3. 三大运营商2017年第一季度运行情况

• 中国移动：营收1840亿元，净利润248亿元，4G用户总量5.68亿户，领先其他运营商。
• 中国联通：营收690.05亿元，净利润2.74亿元，4G用户净增244.3万户，净利润同比增长88.3%。
• 中国电信：营收914.28亿元，净利润53.48亿元，固网宽带用户数1.26亿户，领先行业。

4. 国产大飞机C919首飞成功，推动大飞机产业链发展

• C919于5月5日首飞成功，标志着中国大飞机产业迈入产业化阶段。
• 未来随着国产化率的提升和进口替代，大飞机产业链相关公司将受益，重点推荐：【旋极信息】、【杰赛科技】、【国睿科技】、【海格通信】、【四川九洲】

5. 旋极信息在大飞机、智慧城市、税务信息化三大主题下受益显著

• 旋极信息早有布局，AFDX航空总线技术已获得市场认可。
• 旋极信息参与雄安新区智慧城市建设，公司业务受益于政策支持。
• 税务信息化需求因营改增政策而大幅增长，公司税控用户已超400万，预计新增用户200万，未来增长空间大。
• 预计2017-2018年EPS分别为0.64元和0.85元，PE分别为30X和23X，估值具备安全边际，长期空间确定。

关键信息

重点推荐组合

• 核心推荐：【中兴通讯】、【亨通光电】、【中天科技】、【光环新网】、【鹏博士】、【金信诺】、【国睿科技】、【旋极信息】、【东土科技】、【航天发展】、【南京熊猫】、【梅泰诺】、【光迅科技】、【杰赛科技】、【烽火通信】
• 推荐理由：
  • 物联网：下一个大产业机会，运营商和全球巨头转型驱动，技术标准落地催化。
  • 军工信息化：供给与需求巨大差距，军民深度融合持续推进。
  • 光通信：持续高景气，光纤光缆看业绩，光器件看升级。
  • 电信运营：内容生态整合，流量经营，国企改革、广电。
  • 下一代通信：5G、物联网、云计算、SDN等。

行业数据

• 行业股票家数：104只，占比3.2%
• 行业总市值：11755亿元，占比2.3%
• 行业流通市值：8651亿元，占比2.2%
• 通信板块动态PE：63.06倍

财务指标（部分重点公司）

风险提示

• 行业竞争加剧
• 政策推进低于预期
• 市场需求放缓

重要声明

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