20220504-中国银河-汽车行业_疫情局势好转_供需端均迎来逐步复苏_13页_705kb

汽车行业周报总结

核心内容

本周汽车行业整体表现偏中上游，汽车板块周涨跌幅为 -1.29%，在30个行业中排名第12位。尽管整体表现尚可，但部分子版块如商用车、销售及服务等表现较差，周跌幅分别达到 -7.17% 和 -11.17%。与此同时，受疫情影响，4月一至三周的日均零售量为2.7万辆，同比下降39%，显示需求低迷。然而，随着疫情局势好转，特别是上海地区的改善，销量有望逐步回升。

主要观点

• 政策支持：国务院发布《关于进一步释放消费潜力促进消费持续恢复的意见》，提出大力发展绿色消费、挖掘县乡消费潜力、破除消费壁垒和优化金融服务等措施，对汽车消费有积极的促进作用。
• 市场回暖：政策利好叠加疫情好转，对行业复苏起到推动作用，未来销量增长值得期待。
• 行业估值：汽车板块整体市盈率和市净率处于中等水平，其中摩托车及其他板块估值较高，市盈率为32.94倍，市净率为2.29倍。

关键信息

本周行情回顾

• 主要指数表现：上证综指、深证成指和沪深300指数分别下跌5.00%、5.95%和0.46%。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：文灿股份（+26.17%）、春风动力（+19.46%）、富临精工（+16.78%）、新泉股份（+15.11%）、新朋股份（+13.95%）。
  • 跌幅前五：长华股份（-26.85%）、联明股份（-24.03%）、浩物股份（-22.05%）、*ST猛狮（-21.80%）、宁波方正（-21.49%）。

投资建议

• 重点推荐公司：广汽集团（601238.SH）、比亚迪（002594.SZ）、长安汽车（000625.SZ）、长城汽车（601633.SH/2333.HK）。
• 零部件行业：建议关注华域汽车（600741.SH）、科博达（603786.SH）、均胜电子（600699.SH）。

风险提示

• 零部件短缺导致的产业链风险
• 芯片短缺对行业的影响
• 原材料价格上涨带来的盈利压力

行业要闻

1. 北京首开乘用车无人化运营试点：4月28日，北京发布政策支持乘用车无人化运营试点，首批14辆车投入示范应用，百度、小马智行成为首批获批企业。
2. 国务院取消汽车限购：4月25日，国务院提出逐步取消汽车限购措施，鼓励新能源汽车下乡，促进消费。
3. 广东省鼓励汽车消费：4月28日，广东省发布政策，对新能源汽车和燃油车分别给予补贴。
4. 大众集团成立中国子公司：4月28日，大众集团宣布成立CARIAD中国子公司，推动智能网联技术发展。
5. 美国新车销量预计下降：J.D.Power预测美国4月新车销量将同比下降21.5%，主要受库存紧张和利率上升影响。
6. 沃尔沃一季度业绩亮眼：沃尔沃一季度全球销量达148,295辆，同比增长8%，其中Recharge车型销量占比达34%。
7. 英飞凌推出新型BMS芯片：推出TLE9012DQU和TLE9015DQU，优化电池监测和平衡，满足高安全等级要求。

公司动态

• 广汽集团：2022年一季度营收232.68亿元，净利润29.95亿元，同比增长显著。
• 比亚迪：一季度营收668.3亿元，净利润8.1亿元，扭亏为盈。
• 华域汽车：一季度营收373.70亿元，净利润17.07亿元，同比增长32.13%。
• 均胜电子：2021年营收456.70亿元，净利润亏损37.53亿元，2022年一季度亏损扩大。
• 部分公司减持或增持：如保隆科技、爱柯迪、万通智控等公司有相关公告，涉及股票期权、限制性股票、股权收购等。

重点推荐标的

风险提示

1. 汽车销量不达预期的风险
2. 零部件短缺导致的产业链风险
3. 芯片短缺对行业的影响
4. 原材料价格上涨带来的盈利压力

分析师信息

• 石金漫：汽车行业分析师，7年研究经验，曾任职于国泰君安、国海证券，2022年加入中国银河证券研究院。
• 杨策：汽车行业分析师，2018年加入中国银河证券研究院，从事汽车行业研究工作。

评级标准

• 行业评级：

  • 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
  • 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
  • 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。

• 公司评级：

  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10% - 20%。
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

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