20240526-国泰期货-焦煤焦炭_补库节奏放缓_高位震荡_7页_1mb

焦煤焦炭市场分析总结（2024年5月26日）

核心内容概述

2024年5月26日，焦煤和焦炭市场呈现高位震荡格局，受供需变化及宏观政策影响，价格波动相对有限。分析师认为，短期煤焦价格仍将以高位震荡为主，但进一步追高需谨慎。

主要观点

• 供应端：山西等地煤矿增产预期增强，部分煤矿已恢复夜班生产，预计产量将逐步提升。同时，海外进口保持高位，整体碳元素供应缺口未进一步扩大，短期内供应难以成为价格支撑。
• 需求端：下游成材表需超预期，尤其是建材社会库存去化明显，显示终端用钢需求有所改善。但钢厂利润受到挤压，复产意愿谨慎，铁水产量增长缓慢。
• 价格弹性：焦炭价格波动弹性高于成材，导致钢厂利润收缩，影响补库积极性。但宏观利好与成材需求释放仍对煤焦价格形成支撑。
• 市场预期：整体市场对煤焦价格持乐观态度，但期现背离现象显现，需警惕追高风险。短期以高位震荡对待，压力位在1900元/吨。

关键信息

市场回顾

• 焦煤期货：JM2409合约上周开盘1,725元/吨，最高1,830元/吨，最低1,686元/吨，收盘1,814元/吨，较上周结算价波动76元/吨，成交823,613手，持仓164,976手。
• 焦炭期货：J2409合约上周开盘2,277元/吨，最高2,381.5元/吨，最低2,208元/吨，收盘2,374.5元/吨，较上周结算价波动102.5元/吨，成交132,497手，持仓29,714手。
• 基差分析：焦煤2409合约收盘价1,814元/吨，基差-77元/吨；焦炭2409合约收盘价2,374.5元/吨，基差-176元/吨。
• 价差分析：焦炭-焦煤价差为897元/吨。

现货市场

• 焦煤价格：临汾九级焦煤市场价3500元/吨，太原十级焦煤市场价3200元/吨，邢台主焦煤市场价2790元/吨，开滦十级焦煤市场价3365元/吨，平顶山十级焦精煤市场价2900元/吨。
• 焦炭价格：吕梁准一级焦1810元/吨，唐山准一级焦2010元/吨，日照港准一级焦2000元/吨。

库存情况

• 钢厂焦炭库存：本周110家钢厂焦炭库存466.73万吨。
• 独立焦化厂库存：100家独立焦化厂焦炭库存46.57万吨。

港口与运价

• 港口库存：秦皇岛港525万吨，曹妃甸港558万吨，国投京唐港202万吨，广州港307万吨。
• 港口报价：京唐港澳洲主焦煤库提价2240元/吨，青岛港2245元/吨，连云港2245元/吨，日照港2050元/吨，天津港2235元/吨。
• 运价指数：CBCF 741.28，BPI 1824，BCI 2613，BSI 1326，BHSI 688。

技术分析

• 焦煤JM2409：上周收阴，下方支撑位1700元/吨，上方压力位1950元/吨。
• 焦炭J2409：上周收阴，下方支撑位2100元/吨，上方压力位2500元/吨。
• 压力位：短期压力位为1900元/吨，需关注价格是否突破。

操作建议

• 区间操作：建议在当前价格区间内操作，避免追高。
• 风险提示：市场存在期现背离现象，需警惕价格波动风险。

其他信息

• 分析师声明：作者具备期货投资咨询执业资格，报告数据来源合规，分析逻辑基于职业理解。
• 免责声明：报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性，不构成具体投资建议。
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总结：当前焦煤焦炭市场呈现高位震荡，供应端逐步修复，需求端表现超预期，但钢厂利润受限，补库情绪谨慎。技术面上，价格维持震荡格局，操作建议以区间操作为主，短期压力位在1900元/吨。市场需关注宏观政策及供需变化，谨慎应对价格波动。