20250317-中航证券-先进制造行业周报_智元推出通用具身模型_人形机器人产业端进展加速_10页_2mb

报告摘要

智元推出通用具身模型，人形机器人产业端进展加速

核心内容概览

人形机器人产业加速发展：2025年被视为人形机器人量产元年，软件端持续进化，产能规划清晰，产业进入百家争鸣阶段。
技术突破与产业链催化：多家企业发布关键技术与产品，推动人形机器人产业链发展。
重点推荐个股组合：包括北特科技、兆威机电、恒立液压、三花智控、鸣志电器、莱斯信息、纳睿雷达、万马科技、软通动力等。
行业投资评级：建议对人形机器人、光伏设备、储能、半导体设备、自动化、氢能源等行业采取增持评级。

主要观点

人形机器人：
- 智元机器人发布通用具身基座大模型GO-1，采用Vision-ViLLA架构（VLM + MoE），实现小样本快速泛化，降低研发门槛。
- 灵犀X2机器人具备28个自由度，可执行奔跑、跳跃、舞蹈等高难度动作，初步具备零样本泛化能力。
- 傅利叶开源Fourier ActionNet数据集，发布全流程工具链，覆盖多种任务训练数据，提升研发效率。
- 2025年产业进入量产阶段，建议关注特斯拉链、华为链、宇树链、Figure链、1X链等产业链企业。
光伏设备：
- N型渗透率加速提升，设备龙头具备技术、客户及规模优势。
- 推荐关注迈为股份、捷佳伟创、奥特维等企业。
- 降本增效技术如低氧单晶炉、0BB无主栅、电镀铜等逐步导入。
储能：
- 发电侧与用户侧政策利好推动行业发展，抽水蓄能和电化学储能被纳入调峰资源。
- 用户侧分时电价政策扩大储能需求，推荐星云股份、科创新源等。
氢能源：
- 绿氢符合碳中和目标，光伏与风电制氢技术快速发展，推荐关注隆基绿能、亿华通、兰石重装等。
半导体设备：
- 全球市场预计2030年达1400亿美元，国产替代趋势明显。
- 推荐关注中微公司、北方华创、华峰测控、长川科技等。
自动化：
- 刀具市场增长显著，建议关注华锐精密、欧科亿等具备进口替代潜力的企业。
工程机械：
- 市场强者恒强，建议关注三一重工、恒立液压、中联重科等龙头公司。

关键信息

重点推荐企业：
- 人形机器人：北特科技、兆威机电、恒立液压、三花智控、双林股份、鸣志电器、绿的谐波、领益智造、中信海直、华伍股份、华阳集团、埃斯顿等。
- 光伏设备：迈为股份、捷佳伟创、奥特维。
- 储能：星云股份、科创新源。
- 氢能源：隆基绿能、亿华通、兰石重装、科威尔。
- 半导体设备：中微公司、北方华创、华峰测控、长川科技、精测电子、芯源微、万业企业、至纯科技、华海清科。
- 自动化：华锐精密、欧科亿。
- 工程机械：三一重工、恒立液压、中联重科。
风险提示：
- 产品和技术迭代不及预期；
- 海外市场拓展不及预期；
- 海外复苏及国内需求不及预期；
- 原材料价格波动；
- 零部件供应受阻；
- 客户扩产不及预期；
- 市场竞争加剧。

投资评级

上市公司评级：
- 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅10%以上；
- 增持：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅5%~10%之间；
- 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅-10%~+5%之间；
- 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅10%以上。
行业评级：
- 增持：未来六个月行业增长高于沪深300指数；
- 中性：未来六个月行业增长与沪深300指数相当；
- 减持：未来六个月行业增长低于沪深300指数。

分析师信息

邹润芳：中航证券总经理助理兼研究所所长，多次获得新财富最佳分析师奖项。
卢正羽：中航证券先进制造行业研究员，覆盖通用设备、军民融合和计算机板块。
闫智：中航证券先进制造行业研究员，覆盖机器人、工业母机、锂电设备等。
龙碱：中航证券先进制造行业研究员，覆盖智能车、光伏设备、光热设备。

总结

人形机器人产业正迎来重要突破，技术迭代与产业链布局加速。智元机器人发布通用具身基座大模型，傅利叶开源数据集并提供全流程工具链，双林股份推出高性能滚柱丝杠，推动产业链发展。同时，光伏、储能、氢能源、半导体设备、自动化及工程机械等多行业均具备良好增长潜力，建议重点关注具备技术优势、产能规划及国产替代前景的头部企业。

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