20230120-美尔雅期货-玻璃_政策支撑盘面走强_择机3-5正套_纯碱_交投平淡预期累库_关注5-9正套_30页_1mb

玻璃与纯碱周报总结（2023年1月20日）

一、纯碱核心内容

1.1 纯碱价格

• 现货偏紧，价格稳中有涨。
• 全国重碱市场价：2696元/吨
• 轻碱市场价：2654元/吨
• 重碱轻碱价差：42元（+0）
• 主力SA2305收盘价：2996元/吨（+40）
• 5-9价差：497元（-69）
• 主力05合约基差：-326元（-66，采用全国重碱均价）

1.2 纯碱供给

• 本周纯碱产量为60.40万吨，环比小幅下降（-0.47%）。
• 开工率90.40%，环比下降0.74%，其中氨碱开工率94.99%（+1.58%），联产开工率85.57%（-2.87%）。
• 春节期间暂无检修计划，预期下周开工率维持在93%左右，产量约为62万吨。
• 本周检修情况：
  • 湖北双环：产能120万吨，减量40%，预计持续一周
  • 福州耀隆：停车检修，重启时间待定
  • 山东海天：产能150万吨，停车检修10天
  • 安徽德邦：产能60万吨，停车检修19天
  • 徐州丰成：产能60万吨，停车检修7天
  • 金大地二厂：产能130万吨，停车检修7天
  • 江苏实联：产能110万吨，因压缩机故障停车
  • 其他企业也有检修或减产情况，但具体时间不详

1.3 纯碱需求

• 需求稳中减弱，轻质下游因放假消费下降，重碱相对稳定。
• 节日备货基本完成，下游维持安全库存，采购谨慎。
• 待发订单天数：21天，环比下降
• 浮法冷修：12月4条线（2350吨），1月1条线（600吨）
• 光伏点火：12月5条线（5600吨），1月至今2条线（2100吨）
• 出口情况：12月出口19.01万吨，2022年累计出口205.49万吨，进口11.38万吨，净出口190.11万吨
• 预计2023年海外加息环境下，出口量可能下滑

1.4 纯碱库存

• 本周纯碱企业库存下降，重碱库存降幅大于轻碱。
• 总库存：24.12万吨（-2.92万吨，-10.8%）
• 轻碱库存：12.91万吨（-1.05万吨）
• 重碱库存：11.21万吨（-1.87万吨）
• 库存下降趋势持续，企业订单执行良好，持续发货

1.5 纯碱成本与利润

• 联碱法利润1816.6元/吨（+20）
• 氨碱法利润910元/吨（+0）
• 纯碱现货偏紧，价格稳中有涨，利润持续走高
• 在大宗商品中，纯碱利润处于相对高位

1.6 纯碱策略与风险

• 碱厂订单充足，库存低位，基本面偏强
• 现货价格坚挺，短期05合约预计高位偏强震荡
• 建议策略：关注5-9正套，择机滚动操作，节前适当减仓
• 风险点：
  • 玻璃持续亏损，冷修增加
  • 海外出口量可能下滑

二、玻璃核心内容

2.1 玻璃价格

• 现货价格企稳，盘面窄幅震荡
• 武汉长利5mm玻璃出厂价：1660元/吨（+0）
• 沙河安全5mm玻璃出厂价：1568元/吨（+0）
• 长利与沙河价差：92元（+0）
• 主力2305收盘价：1746元/吨（+66）
• 5-9价差：-39元（+4）
• 主力05基差：-86元（-66，采用武汉长利出厂价）

2.2 玻璃供给

• 浮法玻璃在产日熔量为15.82万吨，环比-0.38%
• 浮法玻璃熔量110.73万吨，环比-0.24%，同比减少8.93%
• 开工率78.15%，环比-0.33%，产能利用率79.15%，环比-0.19%
• 12月冷修4条线（2350吨），复产1条（800吨），点火1条（1300吨）
• 1月冷修2条线（1200吨），供应端小幅下滑

2.3 玻璃需求

• 深加工企业订单天数5.7天，环比减少3.8天，跌幅40%
• 春节影响，多数企业停工放假，拿货量有限
• 地产前端数据依旧较差，施工及新开工面积处于年内较低水平
• 地产整体趋势向下，玻璃预计长期承压，但存量房仍有需求
• 12月进入季节性完工高峰，后期需关注需求兑现
• 汽车数据：
  • 12月产量：238.3万辆，环比-0.3%，同比-18.2%
  • 12月销量：255.6万辆，环比+9.7%，同比-8.4%

2.4 玻璃库存

• 截至1.19，全国玻璃企业总库存6432.7万重箱，环比+4.57%，同比+78.75%
• 折库存天数28.9天，环比+1.4天
• 春节临近，企业走货减缓，整体库存增加
• 地区库存变动：
  • 华北：+112万重箱（+9.85%）
  • 华中：+12.2万重箱（+3.81%）
  • 华东：+29.5万重箱（+2.00%）
  • 华南：+52.3万重箱（+5.57%）
  • 西南：+40万重箱（+3.59%）
  • 东北：+16.9万重箱（+3.74%）
  • 西北：+18万重箱（+2.50%）

2.5 玻璃利润

• 煤制气利润-166元/吨（环比+4.6%）
• 天然气利润-198元/吨（环比+7.04%）
• 石油焦利润+21元/吨（环比+320%）
• 现货价格上涨带动利润全面回暖

2.6 玻璃策略与风险

• 玻璃整体压力较前期有所减轻，主流产销区库存控制良好
• 年后工地复工预计在2月中下旬，盘面乐观预期继续运行
• 政策支持反馈到行业改善仍需时间，居民信心修复亦需时间
• 建议策略：择机考虑3-5正套
• 风险点：
  • 玻璃产销变动
  • 短期玻璃超预期冷修

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