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甲醇早报总结（2022年10月13日）

核心内容概述

本报告为格林大华期货发布的甲醇早报，主要分析了甲醇市场的近期走势、操作建议、利多与利空因素以及潜在风险。整体来看，甲醇市场呈现震荡态势，受供应恢复、港口去库与内地累库等因素影响，现货价格冲高回落，期货价格亦宽幅震荡。

主要观点

• 市场走势：甲醇近期开工率缓慢回升，内地供应增加，但成本端支撑仍存。节后港口库存延续去库趋势，而内地库存则大幅增加，导致市场情绪偏弱。
• 操作建议：建议投资者逢高减持多单，防范价格回调风险。
• 供需变化：下游烯烃装置因订单减少而出现负反馈，影响整体需求。
• 库存动态：港口库存环比下降，但内地库存明显上升，显示区域供需失衡。
• 装置运行状态：部分大型装置如山东鲁西80万吨/年甲醇装置尚未重启，而阳煤恒通MTO装置已部分恢复运行。

关键信息

利多因素

• 西北地区签单量增加：本周西北地区甲醇样本生产企业周度签单量（不含长约）总计4.3万吨，环比增加138.8%。
• 港口去库：甲醇港口库存为58.8万吨，环比减少5.7万吨；其中华东港口库存49.5万吨，华南9.3万吨。
• 部分装置恢复运行：
  • 阳煤恒通30万吨/年MTO装置已重启，运行负荷为60%。
  • 内蒙古久泰计划于10月14-15日恢复运行。
• 部分下游产品开工率回升：
  • 甲醛开工率微增0.1%至44.4%。
  • 二甲醚开工率增加0.2%至11.7%。

利空因素

• 国内库存上升：本周国内甲醇企业库存量达47.9万吨，环比增加9.1万吨。
• 开工率整体提升，但下游需求恢复缓慢：
  • 甲醇装置开工率提升至76.4%，环比+2.4%。
  • 烯烃开工率下降至75.6%，环比-2.5%。
  • 醋酸开工率下降至78.4%，环比-0.9%。
  • MTBE开工率保持稳定，为61.3%。
• 部分下游装置仍处于停车状态：
  • 江苏斯尔邦80万吨/年MTO装置停车。
  • 南京诚志1期MTO装置停车检修，2期降负荷运行。
  • 常州富德30万吨MTO及配套装置计划于25号前后开车。
  • 中原乙烯因成本问题计划停车，具体时间未定。

风险因素

• 全球疫情发展：可能影响全球供应链和下游需求。
• 经济刺激政策变化：对宏观经济和能源需求产生影响。
• 国内产能投产与装置检修：将直接影响市场供应。
• 下游需求恢复速度：尤其是烯烃、醋酸等关键产品的需求变化。
• 港口库存波动：库存水平是影响价格的重要因素。
• 国际油价联动效应：油价变化将影响甲醇成本。
• 煤炭价格变动：作为甲醇主要原料，煤炭价格波动对成本端有直接影响。
• 美债收益率与美元指数：可能影响资金流向和市场情绪。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283