20171026-安信证券-日照港-600017.SH-吞吐量较上年同期回升_经营状况稳中向好_4页_896kb

报告摘要

日照港（600017.SH）2017年三季报总结

核心内容

日照港于2017年10月26日发布三季报，显示其经营状况稳中向好，业绩表现显著提升。2017年1-9月，公司实现营业收入35.13亿元，同比增长9.65%；营业成本26.90亿元，同比增长5.31%；归属于母公司所有者净利润3.36亿元，同比增长45.65%；基本每股收益0.11元，同比增长37.50%。整体来看，公司盈利能力增强，业绩增长明显。

主要观点

吞吐量回升：2017年1-9月，日照港完成货物吞吐量17,041万吨，同比增长7.89%。这主要得益于大宗商品回暖，带动部分货种吞吐量恢复，下降幅度减缓。
外贸与内贸增长态势不同：2014-2016年，日照港内贸货物吞吐量逐年下降，而外贸货物吞吐量波动下降。2017年1-6月，外贸货物吞吐量同比增长5.40%，内贸货物吞吐量同比增长20.55%，内贸增长显著。
铁路运输提升战略地位：瓦日铁路于2016年9月全线运营，使得日照港成为国内唯一拥有两条千公里以上干线铁路直通港区的沿海港口。这不仅增强了其在国家能源和原材料运输格局中的战略地位，还推动了煤炭及制品吞吐量的增长，2017年1-9月完成煤炭及制品吞吐量2,666万吨，同比增长23.69%。
投资建议：分析师胡光铎给予“增持-A”的投资评级，预计公司2017-2019年EPS分别为0.10元、0.11元和0.12元，6个月目标价为4.80元。认为公司自然条件良好，区域集疏运条件优越，所处腹地经济发展稳定，整体发展态势良好。
财务指标表现：公司营收、净利润及每股收益均呈现增长趋势，其中净利润增长率尤为显著，达到70.9%。毛利率和营业利润率也有所提升，分别达到21.0%和11.5%。公司资产负债率和负债权益比保持稳定，偿债能力良好。

关键信息

营收与利润

营业收入：2017年1-9月为35.13亿元，同比增长9.65%；预计2017-2019年分别为4,640.4亿元、4,965.2亿元和5,263.1亿元。
净利润：2017年1-9月为3.36亿元，同比增长45.65%；预计2017-2019年分别为301.2亿元、336.6亿元和365.9亿元。
每股收益：2017年1-9月为0.11元，同比增长37.50%；预计2017-2019年分别为0.10元、0.11元和0.12元。