20240422-国海证券-晨会纪要2024年第69期_49页_709kb

报告摘要

必读机构与财报跟踪

周二共有4家A股公司刊登2023年报。其中3家在本周重点关注范围内（贵州轮胎、西藏航天、宁德盛世斯401）。蒙电控股在易董且信息有限。新洋丰虽然发布年报，但未在焦点列表中。

分红特征观察

本周8家A股公司在2023年派发了中期现金分红，占到已披露总数的比例超两成。

核心看点与投资逻辑

• 贵州轮胎：(买入)，产销双增长，毛利率创历史新高；海外基地推进顺利，智能工厂投资落地；同时，美元债进入转股期，公司需要密切关注转股事宜。
• 西藏航天：(买入)，稳步推进AI芯片国产化进程；同时，积极降低研发成本，增强资本开支信心。
• 宁德盛世斯：(未登榜)，目前其股票仍处于流通受限阶段。
• 蒙电控股：(未登榜)，年报信息有限，难以提炼核心看点。
• 新洋丰：(买入)，市场策略前瞻性强，但关注其中期项目的进度是否能够支持业绩释放。

行业聚焦

• 安琪酵母：看好海外市场拓展，但需关注国内需求波动态势，核心推力在于"海外+防御+成本"。
• 山西汾酒：业绩稳健，估值回落；近期产品提价贡献毛利改善。

机构下调百亿市值股票估值

• 伊利股份：根据新发研报测算，维持“买入”评级，目标估值约18X PE。

现货市场追踪

• 电力：价格上扬，显现出季节性交易特征。
• 煤炭：进口依存度高，而国内供应趋紧，价格底部支撑较好。
• 橡胶：价格震荡下行，成交表现一般。
• 丙烯酸乙酯：一季度迎来价格上涨机会，新增需求开启。
• 溴化氢：在电子工业中应用广泛，预期价格上涨显现有后劲。
• 木浆：欧洲通胀背景延续，纸品价格稳中有升。

A+行业分析：白酒

• 估值分歧收窄，批价策略扰动预期
• 贵州茅台：批价超2000元，批价强烈反应节前动销；而山西汾酒价格批价持续下调，显示渠道库存压力略显。

热点板块追踪

• 医药：政策预期变化较多，需密切关注基药集采与研发支出力度。
• 猪肉：养殖板块虽迎来春秋两季补栏高峰，但终端销售跟随疲软消费，产业链分化加剧。
• 光伏：组件份额集中，但新技术路线持续推进中HJT/TOPCon，叠加钙钛矿快速进展。

内房行业动态

• 百济神州：积极拓展肿瘤药，财报指引提升预期，估值也随之上行，维持“买入”评级。
• 招商蛇口：高价股权溢价超预期，利润分配战略明确，看好其的再融资优势。

走势前瞻

• AI算力景气度抬升，液冷市场规模有望五年4倍增长，直接利好曙光数创等数据中心冷却企业。
• 天津人社局发放就业券，或助消费边际改善，从而对百润股份(20%+)、安琪酵母有所提振。

以上为周二市场核心信息浓缩，供投资者参考。