20241028-国金证券-奥特维-688516.SH-回款好于预期_海外市场迎来新增量_4页_999kb

公司业绩简评

2024年前三季度公司营收达6921亿元，同比增长6327%，归母净利润1166亿元，增长3691%。其中第三季度营收2504亿元，增长4542%，净利润397亿元，环比下滑2058%。

经营分析

订单方面，公司在手订单（13434亿元）同比增长1699%，但7-9月新签订单同比大幅下降。现金流表现优异，三季度经营现金流同比增长8498%，反映公司严控行业回款风险，订单兑现度提升。海外订单逆势增长，毛利率达44.1%，高出国内业务12个百分点，具备稳健盈利能力。

海外与新技术布局

尽管国内光伏扩产放缓，公司海外订单增长显著。半导体领域中标量产订单，储能设备累计出货超200条，稳居行业前列。核心技术迭代如xBC、HJT有望缓解订单压力。

盈利预测与风险提示

维持“买入”评级，下调2024-2026年盈利预测（1568亿/1662亿/1823亿），对应PE分别为115/109/99倍。风险主要来自新技术渗透不及预期及研发进展滞后。