20220518-天风期货-铁合金周报_锰硅关注减产落实_硅铁关注非钢需求兑现_28页_2mb

2022/05/18 铁合金周报总结

核心内容概述

本报告分析了锰硅和硅铁的市场现状，重点关注了减产落实情况、非钢需求兑现、成本支撑及库存变化等因素对价格的影响。整体来看，黑色系商品在房地产利好政策带动下有所反弹，但锰硅和硅铁市场仍面临成本高企、需求疲软等压力。

锰硅市场分析

主要观点

• 核心观点：观望
  房地产利好政策频出，黑色系整体有所反弹。锰硅盘面跌破部分工厂成本价，中铁协号召减产，部分厂商表示有减产计划，但实际减产需关注后续落实情况。
• 成本端支撑较强
  6月份锰矿商报价高位运行，人民币走弱导致锰矿进口成本依旧偏高，成本端对价格形成支撑。若黑色系整体企稳，锰硅上行或仍有动能。
• 现货情况：中性
  期货止跌回稳，钢厂采货情绪一般，整体成交稳定。
• 钢材产量：偏多
  Mysteel调研显示，247家钢厂日均铁水产量238.18万吨，环比增加1.44万吨；五大品种钢材产量1008.72万吨，环比增加6万吨，整体呈上行趋势。
• 库存情况：中性
  锰硅厂库库存环比下行3.48万吨至8.05万吨，仓单库存下滑1.5万吨至13.43万吨，库存处于下行趋势。
• 成本利润：偏多
  部分企业面临亏损，有自发减产的可能。

市场动态

• 锰矿发货情况
  上周发往中国的锰矿合计9.2万吨，均来自澳大利亚，但整体发货量仍处于低位，港口氧化矿短缺问题短期内难以缓解。
• 锰矿价格
  锰矿价格高位运行，天津港澳块报价62.1元/吨度，环比小幅下行0.1元/吨度；南非半碳酸报价39.6元/吨度，环比下行0.6元/吨度。
• 锰硅产量与开工率
  上周锰硅产量小幅上行至20.93万吨，开工率68.81%，环比上行1.24个百分点。
• 价格与利润
  截至5月16日，锰硅现货价格下跌30-200元/吨，内蒙、宁夏、广西地区生产利润分别为50、-250、-300元/吨。
• 基差与库存
  锰硅仓单和有效预报合计13.43万吨，环比下行1.5万吨；5-9月差-50元/吨，9-1月差104元/吨，显示盘面走弱，基差上行。

硅铁市场分析

主要观点

• 核心观点：观望
  房地产利好政策频出，黑色系整体有所反弹。硅铁产量小幅下行，但仍在历史同期较高水平。非钢需求有所回落，出口替代预期减弱。目前硅铁企业生产利润较高，钢厂对高价接受程度有限，需关注后续钢招和疫情后钢材需求恢复情况。
• 现货情况：中性
  期货止跌回稳，钢厂采货情绪一般，整体成交稳定。
• 钢材产量：偏多
  Mysteel调研显示，五大品种钢材周产量1008.72万吨，环比增加6万吨，整体呈上行趋势。
• 库存情况：中性
  硅铁显性库存步入下行通道，合计9.47万吨。
• 成本利润：偏空
  硅铁生产利润虽维持在较高水平（约1000元/吨），但受期现共同下跌影响，利润小幅下滑。

市场动态

• 硅铁产量与开工率
  上周硅铁产量环比下降0.04万吨至12.75万吨，开工率52.74%，环比下行0.52个百分点。
• 价格与利润
  截至5月16日，硅铁现货价格下跌300-400元/吨，内蒙、宁夏、青海、陕西地区生产成本分别为7750、7050、7400、7100元/吨，生产利润分别为1025、1745、1425、1705元/吨。
• 出口与利润
  硅铁出口利润上行至220美元/吨，海外FOB价格小幅下行，印度报价2025美元/吨，环比下行100美元/吨。
• 基差与库存
  硅铁仓单和有效预报合计5.23万吨，环比下行1.05万吨；5-9月差-146元/吨，9-1月差80元/吨，显示盘面走弱，基差上行。

市场趋势与展望

• 锰硅
  若黑色系整体企稳，锰硅上行或仍有动能。需重点关注减产落实情况及锰矿进口成本变化。
• 硅铁
  非钢需求兑现情况将影响硅铁价格走势。出口替代预期减弱，需关注疫情后钢材需求恢复及兰炭整改对金属镁生产的影响。

数据来源与免责声明

• 数据来源：钢联、Mysteel、紫金天风期货
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