汽车与新能源行业8月投资策略：汽车产销大幅增长，下半年增长可期-20200815-川财证券-22页_990kb

汽车产销大幅增长，下半年增长可期

核心内容

2020年7月，中国汽车产销分别完成220.1万辆和211.2万辆，环比分别下降5.3%和8.2%，但同比分别增长21.9%和16.4%。1-7月累计产销分别为1231.4万辆和1236.5万辆，同比分别下降11.8%和12.7%，降幅较1-6月有所收窄。其中，新能源汽车产销分别完成10万辆和9.8万辆，同比增长15.6%和19.3%，为今年以来首次增长。纯电动汽车产销分别增长17.9%和24.2%，插电式混合动力汽车产销分别增长7.8%和2.7%。

主要观点

• 产销增长显著：7月汽车产销环比下降，但同比大幅增长，显示行业复苏态势明显。
• 新能源汽车回暖：新能源汽车产销实现同比增长，标志着行业触底反弹。
• 政策利好：工信部放宽新能源汽车准入门槛，推动产业高质量发展；多地出台氢能产业扶持政策，加快氢能布局。
• 市场表现强劲：7月新能源汽车指数上涨11.78%，跑输沪深300指数，但电力设备及新能源指数表现突出，上涨21.35%。
• 产业链布局关键：建议关注具备全产业链布局和核心技术优势的企业，如比亚迪、宁德时代、亿华通等。

关键信息

新能源汽车产销数据

• 7月数据：新能源汽车产销量分别为10万辆和9.8万辆，同比增长15.6%和19.3%。
• 1-7月累计：新能源汽车销量为48.6万辆，同比累计下降32.8%。
• 车型表现：
  • 纯电动汽车：7月产销7.9万辆和7.8万辆，同比分别增长17.9%和24.2%。
  • 插电式混动汽车：7月产销2.1万辆和1.9万辆，同比分别增长7.8%和2.7%。

氢能产业政策动态

• 西部地区鼓励类产业目录：新增鼓励涉氢产业的省份包括贵州、山西、内蒙古，涵盖氢能制造、加氢站建设、储氢技术等。
• 广州市氢能规划：提出到2030年建设加氢站100座以上，氢能产业产值预计达2000亿元。
• 多地推进氢能应用：山东、青岛、北京等地发布氢能产业发展规划，推动氢能卡车、加氢站、氢能小镇等项目落地。

动力电池动态

• 7月动力电池装机量：约4.99GWh，同比增长6%。
• 电池类型表现：
  • 磷酸铁锂电池：装机量1.63GWh，同比下降34%。
  • 三元电池：装机量3.18GWh，同比增长58%。
  • 钛酸锂电池：装机量增长近24倍，主要由银隆新能源带动。
• 宁德时代：计划在宜宾建设动力电池项目，投资总额不超过80亿元。

市场表现

• 沪深300：7月上涨12.75%。
• 汽车指数：上涨14.22%，跑赢大盘1.47%。
• 新能源汽车指数：上涨11.78%，跑输大盘0.97%。
• 电力设备及新能源指数：上涨21.35%，跑赢大盘8.60%。

公司动态

• 宁德时代：与梅赛德斯-奔驰合作，共同开发高新电池技术。
• 美锦能源：投资5亿元在内蒙古设立新能源公司，拓展氢能源业务。
• 雄韬股份：参与设立2.5亿元投资基金，聚焦战略性新兴产业。
• 比亚迪：推出电网级储能产品BYD Cube，计划明年推出升级版。
• 南都电源：拟募资14.16亿元，用于5G通信及储能锂电池建设项目。
• 红相股份：拟收购志良电子，强化军工业务布局。
• 涪陵电力：拟募资18.8亿元，用于收购国家电网配电网节能资产。

风险提示

• 宏观经济波动：国内外经济形势变化可能影响行业需求。
• 政策变动：补贴政策调整可能对新能源汽车需求造成影响。
• 流动性风险：整车厂商资金紧张可能影响上游企业回款能力。

建议关注企业

• 整车企业：比亚迪、北汽蓝谷等。
• 关键材料企业：宁德时代、鹏辉能源、德方纳米、当升科技、容百科技、国轩高科等。
• 燃料电池企业：亿华通、美锦能源、雄韬股份、厚普股份等。

行业趋势

• 新能源汽车产销回暖，政策支持和市场需求双重驱动。
• 氢能产业政策密集出台，推动产业规范化和规模化发展。
• 动力电池技术持续升级，三元电池成为主要增长动力。
• 产业链上下游协同加强，国产化进程加快。

总结

2020年7月，中国汽车行业在宏观经济恢复和政策支持下实现产销增长，新能源汽车迎来首次同比增长，显示行业触底反弹趋势。氢能产业政策逐步落地，多地推动氢能布局，为未来增长奠定基础。动力电池技术持续进步，三元电池表现突出。建议关注具备技术优势和产业链布局的龙头企业，同时警惕宏观经济波动和政策变化带来的风险。