20141027-信达证券-化工行业_2014年第38期周报-有机硅_碳酸锂价格上涨_甲醇_硫酸价格下跌_40页_1mb

化工行业2014年第38期周报总结

核心内容

本期周报主要分析了2014年10月27日化工行业各子行业的产品价格变化及市场趋势。整体来看，有机硅、碳酸锂价格上涨，而甲醇、硫酸价格下跌。此外，还涉及氮肥、磷肥、钾肥、复合肥、农药、农产品、矿物化工、无机酸碱、煤化工等产业链的价格动态及市场观点。

主要观点与关键信息

一、农用化工产业链

1. 氮肥

• 国际尿素：价格涨跌互现，美国海湾尿素上涨0.2%至330美元/吨，波罗的海尿素下跌0.5%至313美元/吨。
• 国内尿素：山东市场尿素价格下跌2.4%至1610元/吨，合成氨价格上涨0.8%至2420元/吨。
• 供需分析：尿素需求增长不及产量，供过于求压力大，预计短期内价格小幅下跌。
• 信达观点：氮肥基本面看空，估值看平。

2. 磷肥

• 国际磷肥：波罗的海DAP价格下跌4.0%至478美元/吨，印度等国需求改善，预计全球磷肥需求将增加。
• 国内二铵：价格上涨5.1%至3100元/吨，一铵价格不变。
• 供需分析：春季供应量大，需求不足，企业面临过剩压力；磷矿石价格因需求稳定和供给减少而维持高位。
• 信达观点：磷肥基本面看平，估值看多。

3. 钾肥

• 国际钾肥：价格与国内持平，全球钾肥市场呈现复苏迹象。
• 国内氯化钾：青海盐湖氯化钾价格上调，库存低位支撑价格。
• 信达观点：钾肥基本面和估值均看多。

4. 复合肥

• 国际复合肥：前苏联FOB价格下跌1.1%至365美元/吨，中国CFR价格下跌1.0%至413美元/吨。
• 国内需求：进入淡季，企业开工率下降，冬储肥价格看跌。
• 信达观点：行业看多，原材料价格下跌可能带来产品价格下跌，但经销商备货积极性提高，有利于企业销量增长。

5. 农药

• 草甘膦：价格持续下跌，福华95%草甘膦原药价格下调至26750元/吨。
• 原材料：IDAN和甘氨酸价格下跌，成本支撑减弱。
• 信达观点：草甘膦价格探底，看好2014年行业前景。

二、矿物化工产业链

1. 磷化工

• 国际磷矿石：价格上涨至150美元/吨，国内磷矿石价格稳定。
• 供需分析：磷矿石供给减少，价格维持高位，受环保核查影响，行业环保成本上升。
• 信达观点：磷矿石价格将继续维持高位。

2. 氟化工

• 制冷剂R22：价格淡季维稳，受原材料价格上涨支撑。
• 氢氟酸：价格保持稳定，成本支撑不足。
• 信达观点：氟化工行业整体稳定，但需关注新增产能和环保核查进展。

3. 有机硅及晶体硅

• 有机硅：生胶价格上涨0.6%至17800元/吨，硅油价格上涨2.8%至18300元/吨。
• 多晶硅：欧洲价格上涨0.2%至20.68美元/公斤，国内产能投放有限。
• 信达观点：有机硅市场因供给紧张和成本支撑，价格有望维持高位。

4. 锂产品

• 碳酸锂：价格上涨1.3%至38300元/吨。
• 信达观点：锂产品价格受市场供需影响，可能持续上涨。

三、无机酸碱产业链

1. 氯碱化工

• 电石法PVC：价格下跌，东部价格跌0.5%至6030元/吨，西部价格跌0.9%至5800元/吨。
• 烧碱：东部自产盐价格上涨2.9%至720元/吨。
• 信达观点：氯碱行业持续低迷，供需矛盾未缓解，价格难有突破。

2. 三酸三碱

• 盐酸：价格保持稳定，东部-西部价差维持。
• 硫酸：价格下跌4.8%至400元/吨。
• 纯碱：价格稳定，与合成氨价差维持。
• 信达观点：三酸三碱行业整体价格波动不大，成本支撑较弱。

四、煤化工产业链

1. 甲醇

• 国际甲醇：鹿特丹甲醇FOB价格下跌5.0%至414美元/吨。
• 国内甲醇：西南市场价格下跌0.8%至2400元/吨。
• 信达观点：甲醇价格承压，供需矛盾未缓解。

2. 醋酸

• 醋酸：华鲁恒升醋酸价格上涨3.1%至3300元/吨，醋酸乙酯上涨1.6%至6200元/吨。
• 醋酸丁酯：价格下跌4.8%至8000元/吨。
• 信达观点：醋酸行业整体价格稳定，但部分产品价格承压。

五、原油

• WTI油价：下跌1.1%至82.09美元/吨。
• 布伦特原油：上涨1.4%至86.83美元/吨。
• 天然气：价格下跌4.3%至3.67美元/百万英热。
• 风险提示：中东局势可能对油价产生干扰。

估值与投资建议

• 氮肥：基本面看空，估值看平。
• 磷肥：基本面看平，估值看多。
• 钾肥：基本面和估值均看多。
• 复合肥：行业看多，但需关注原材料价格下跌对需求的影响。
• 草甘膦：价格探底，看好2014年行业前景。
• 有机硅：价格维持高位，受供给紧张和成本支撑影响。
• 碳酸锂：价格受市场供需影响，可能持续上涨。
• 氯碱化工：行业持续低迷，价格难有突破。
• 甲醇：价格承压，供需矛盾未缓解。

市场趋势与建议

• 行业整体：有机硅、碳酸锂价格上涨，甲醇、硫酸价格下跌，反映出不同子行业供需变化。
• 投资机会：关注草甘膦、复合肥、钛白粉等子行业的投资机会。
• 风险提示：需关注中东局势对油价的干扰，以及环保政策对草甘膦行业的影响。