服务机器人行业基于因果树大数据的产业洞察分析：品质生活系列研究之服务机器人-20180531-天风证券-53页-3mb

品质生活系列研究之服务机器人总结

核心内容

本报告基于因果树大数据分析，探讨了服务机器人行业的发展趋势、市场格局及投资机会。服务机器人是一种半自主或全自主工作的机器人，用于完成有益于人类健康的服务工作，如维护保养、教育、陪伴、康复等，与工业机器人有本质区别。随着独居人口增长、人力成本上升及科技发展，服务机器人行业迎来快速增长，尤其在家庭服务机器人领域。

主要观点

1. 需求爆发：独居人口增加、人力成本上升以及人们生活水平提高，推动服务机器人需求快速增长。
2. 市场增长空间大：全球服务机器人销售额从2010年到2016年年均复合增长率（CAGR）达10.73%。中国服务机器人销售额从2012年3.4亿美元增长至2016年10.3亿美元，预计2020年将接近30亿美元，其中家庭服务机器人占比达42%，远高于全球平均水平。
3. 技术驱动发展：计算机数据处理能力、传感器成本下降、微电子机械加工技术等技术进步显著推动了服务机器人行业的快速发展。
4. 政策支持：国家多项政策支持服务机器人发展，包括《国家中长期科学和技术发展规划纲要》、《服务机器人科技发展“十三五”专项规划》等。
5. 资本关注度高：资本普遍关注服务机器人核心技术，尤其是AI芯片、语音识别、图像识别等。2017年国内服务机器人融资金额超过50万美元，约160笔投资。

关键信息

1. 行业现状

• 服务机器人行业快速增长，家庭服务机器人占比最高。
• 中国家庭服务机器人市场增长迅速，尤其在扫地机器人领域，渗透率远低于发达国家。
• 国内企业如科沃斯、新松、机器人等在服务机器人领域占据重要地位。

2. 产业链图谱

• 上游：芯片供应商（如MARVELL、SAMSUNG）、摄像头供应商（如RAYSANS、H@ZEL）、伺服电机供应商（如KEYENCE、基恩士）、激光雷达供应商（如数字绿土、SureStar）。
• 中游：集成制造商（如新松、哈工大机器人、科沃斯、优必选科技等）。
• 下游：电商平台（如京东、淘宝、苏宁）、直营店、代理商/经销商等。

3. 专利数据分析

• 中国服务机器人专利数量近年来持续增长，2016-2017年申请专利数量均超过1000项。
• 大疆科技、科沃斯、新松等企业在专利数量上领先。
• 发明专利数量接近2500项，但授权数量较少，显示技术门槛较高。

4. 投融资数据分析

• 服务机器人融资主要集中在早期阶段，其中AI芯片融资次数最多。
• 2017年国内服务机器人融资金额超过50万美元，约160笔投资。
• 资本更倾向于投资核心技术研发实力强、拥有开放平台的企业。

5. 二级市场标的建议关注

• 科沃斯：国内扫地机器人龙头，品牌与技术优势显著。
• 机器人：较早布局机器人领域，产品线丰富。
• 科大讯飞：智能语音领域龙头，技术实力强。
• 汇川技术：服务机器人专利数量领先，变频器、伺服系统处于行业领先。

技术与市场前景

• 技术提升：人工智能、物联网、云计算等技术的成熟，推动服务机器人智能化发展。
• 成本下降：传感器、芯片等关键零部件成本下降，提升服务机器人普及率。
• 市场前景广阔：服务机器人市场潜力巨大，尤其在康复机器人、教育机器人、陪伴机器人等领域。

政策与资本支持

• 政策支持：国家政策鼓励服务机器人发展，将其视为战略性新兴产业。
• 资本关注：资本对核心技术、研发能力强的企业更为青睐，尤其是AI芯片、语音识别、图像识别等领域。

投资建议

• 服务机器人行业处于快速发展阶段，建议关注具备核心技术、强大研发能力、良好市场布局的企业。
• 投资评级为“强于大市”，预期行业指数涨幅超过5%。
• 投资者应结合自身情况，对报告中的信息进行独立评估，并考虑咨询专业人士意见。

风险提示

• 服务机器人销售不及预期
• 技术落地遇阻
• 政策变化带来的风险

附：主要企业及技术亮点

附：主要政策支持

附：主要投资机构及企业

附：主要企业营收情况

附：主要企业投资亮点

• 科沃斯：扫地机器人行业龙头，品牌优势明显，计划扩大海外市场份额。
• 机器人：产品线丰富，成功销往多个国家，技术实力强。
• 科大讯飞：智能语音领域龙头，技术领先，布局AI开放平台。
• 汇川技术：变频器、伺服系统处于行业领先，毛利率高。

附：主要技术环节

• AI芯片：熠知电子、耐能Kneron等企业获得大量融资。
• 语音识别：Rokid、猎户星空、思必驰等企业技术领先。
• 图像识别：商汤科技、旷视科技Face++等企业融资额高。
• 激光雷达：数字绿土、镭神智能等企业技术领先，但市场尚未完全释放。
• 定位导航：思岚科技、uSens凌感科技等企业技术成熟，市场应用广泛。

附：市场趋势

• 线上销售：线上渠道价格优势明显，2016年我国扫地机器人线上销售占比达88%。
• 市场渗透率：我国扫地机器人市场渗透率较低，与美国相比仍有较大增长空间。
• 技术发展：技术进步推动服务机器人智能化，成本下降助力市场普及。

附：未来展望

• 行业增长：预计2020年我国服务机器人销售额将接近30亿美元，家庭服务机器人占比达42%。
• 技术突破：AI、物联网、云计算等技术的成熟将推动服务机器人市场进一步扩大。
• 政策支持：国家政策持续支持服务机器人发展，推动其成为战略性新兴产业。

附：风险提示

• 销售不及预期：市场需求波动可能影响企业销售。
• 技术落地：技术发展速度可能影响产品普及。
• 政策风险：政策变化可能影响行业发展。

附：分析师声明

本报告由天风证券分析师吴立撰写，分析观点准确反映其对标的证券和发行人的看法。报告不构成具体投资建议，投资者应结合自身情况独立判断。