20241005-天风证券-欣旺达-300207.SZ-消费电池周期向上_动储新客户放量中_9页_1mb

欣旺达（300207）首次覆盖报告总结

欣旺达成立于1997年，2011年在深圳证券交易所上市，是一家主营锂电池业务的公司，业务涵盖3C消费电池、动力电池、储能系统、智能硬件和创新生态五大板块。实际控制人为王明旺和王威兄弟，合计持股26.54%，股权结构稳定。

2024年上半年，公司收入239亿元，同比增长8%，归母净利润82亿元，同比增长88%。这主要得益于消费电池利润率改善和消费电子复苏，消费电池毛利率达18.07%，同比增长41个百分点，消费电芯自供率约35%，推动业绩增长。

看点方面，消费电池行业周期向上，AI趋势和消费电子复苏拉动需求。动储电池客户涵盖国内外头部车企，毛利率稳步提升，2024H1达12%。预计未来新客户放量将推动业务增长。

投资建议：首予“买入”评级，目标价2704元，基于2024年预计收入528亿元、净利润19亿元，给予同行平均估值26倍PE。

风险提示：消费电子需求不及预期、原材料价格波动、汇率变动、动力/储能需求放缓、产品技术迭代等风险。

总体来看，公司业绩强劲，行业前景良好，但需关注外部风险因素。