20240317-开源证券-煤炭开采行业周报_动力煤价下行但有支撑_仍看好煤炭核心资产价值_27页_4mb

煤炭行业投资分析总结

近期煤炭板块经历较大调整，全周下跌7.24%，跑输沪深300指数。动力煤价实现回调，但考虑到支撑因素保持高位窄幅震荡；炼焦煤价格受下游需求乏力影响下行。核心观点强调“虽然动力煤价下行但有支撑，仍看好煤炭核心资产价值”，即高股息和低估值特性，以及政策支持下三季度长协价格可能上调带来的投资机会。个股策略围绕六大方向：严重滞涨但有催化剂者（广汇能源、兖矿能源）、提高分红预期（中煤能源、陕西煤业）、破净安全边际高者（破净股）、焦煤弹性（潞安环能、山西焦煤）、可交债换股驱动者（山煤国际）以及央企市值管理受益者（中煤能源、中国神华）。需警惕宏观经济放缓、进口增加及新能源替代。

风险提示包含三方面：经济增速下行、进口煤增量风险、可再生能源替代加速。

分析师信息：张绪成（分析师）、汤悦（联系人），证书编号：S0790123030035。