深度报告-20201223-东北证券-休闲服务行业深度报告_新式茶饮乘风起_扶摇直上九万里_31页_2mb

新式茶饮行业深度报告总结

核心内容

新式茶饮行业近年来呈现出快速发展的态势，市场规模从2019年的600亿元预计到2024年将达1722亿元，CAGR为23.5%。行业增长主要由消费升级、产品推新、社交媒体、线上渠道和连锁加盟等多重因素驱动。新式茶饮具有健康化、颜值化、标准化、场景化和数字化等特征，未来趋势包括城市下沉、健康化、场景化、零售化、数字化和线上线下一体化。

主要观点

• 行业增长迅猛：新式茶饮行业规模大、增速快，是消费升级的产物，未来仍具备增长潜力。
• 竞争激烈，差异化显著：行业进入壁垒低，各品牌通过产品、服务、营销、定位等形成差异化竞争，高端品牌如喜茶、奈雪的茶以直营为主，注重品牌定位和产品创新；中端品牌如Coco、一点点采用直营与加盟结合的方式，注重性价比；低端品牌如蜜雪冰城、古茗通过加盟模式快速扩张，主打下沉市场。
• 单店模型优秀：新式茶饮单店坪效高达9.1万元/平方米，毛利率70%以上，经营利润率30%，现金回报期仅6个月，显著优于传统餐饮品牌。
• 核心竞争力：品牌运营、新品研发、营销能力、管理能力、供应链体系和食品安全控制是行业发展的关键。其中，品牌运营和营销能力决定了品牌的影响力和消费者粘性，管理能力和供应链体系保障了标准化扩张，食品安全控制则关系到品牌形象和消费者信任。
• 未来趋势：城市下沉、健康化、场景化、零售化、数字化和线上线下一体化是新式茶饮行业未来的发展方向。

关键信息

行业规模与增速

• 2019年新式茶饮行业市场规模为600亿元，2015-2019年CAGR为29.4%，预计2019-2024年CAGR为23.5%。
• 2019年新式茶饮行业门店数量为28.7万家，预计2024年将达到55.2万家，CAGR为13.4%。

产业链结构

• 上游：茶叶、奶制品、水果、糖、包装等，其中茶叶是核心原料，决定产品品质。
• 中游：品牌商，分为直营、加盟和合作模式，不同模式影响扩张速度和品牌控制力。
• 下游：门店、电商平台、外卖等，以90后高线城市女性为主要消费群体，复购率高，偏好水果茶、奶盖茶、奶茶等产品。

品牌定位与竞争力

• 高端品牌：喜茶、奈雪的茶，主打一二线城市，依靠流量、产品和位置做高端品牌，单店模型优秀。
• 中端品牌：Coco、一点点、茶颜悦色，覆盖各级城市，通过差异化产品和区域密度形成竞争力。
• 低端品牌：蜜雪冰城、古茗，主打下沉市场，依靠加盟和供应链利润，扩张迅速。

财务表现

• 重点公司财务数据：
  • 海底捞：2019年EPS 0.44，PE 68.89
  • 九毛九：2019年EPS 0.13，PE 88.34
  • 呷哺呷哺：2019年EPS 0.27，PE 28.20
  • 广州酒家：2019年EPS 0.95，PE 42.34

行业风险提示

• 食品安全风险：随着门店扩张，确保食品安全难度增加。
• 扩张不及预期风险：未来受行业状况和疫情等因素影响，扩张速度可能不如预期。
• 山寨品牌风险：山寨品牌可能削弱头部品牌的影响力。

图表与数据

• 图1：新式茶饮行业市场规模增长趋势
• 图2：各级城市门店数量增长情况
• 图3：茶饮行业发展历程
• 图4：新式茶饮行业分类
• 图5：新式茶饮产业链
• 图6：消费者年龄分布
• 图7：消费者性格分布
• 图8：消费者城市层级分布
• 图9：消费者职业分布
• 图10：消费者月均购茶数量
• 图11：消费者购茶频率
• 图12：茶饮店客单价分布
• 图13：消费渠道偏好
• 图14：消费时间偏好
• 图15：茶饮种类偏好
• 图16：配料销售量
• 图17：门店增长趋势
• 图18：各层级城市茶饮店占比
• 图19：消费者信息数字化对运营的帮助
• 图20：主要茶饮品牌杯单价和门店数量
• 图21：核心竞争力
• 图22：消费者心中的品牌排名
• 图23：消费者对品牌的满意度排名
• 图24：喜茶新品芝士莓莓
• 图25：CoCo都可自助点单小程序
• 图26：自发传播链条
• 图27：喜茶排队现象
• 图28：乐乐茶脏脏包和脏脏茶
• 图29：标准化培训重点
• 图30：质量管理解决方案
• 图31：喜茶发展历程
• 图32：喜茶门店分布
• 图33：喜茶原创芝士茗茶
• 图34：喜茶门店设计
• 图35：喜茶门店人员分工与制作流程
• 图36：奈雪的茶发展历程
• 图37：奈雪的茶门店分布
• 图38：奈雪的茶不同门店风格
• 图39：奈雪的茶跨界营销
• 图40：茶颜悦色长沙首店
• 图41：茶颜悦色Logo设计
• 图42：茶颜悦色中国风包装
• 图43：茶颜悦色长沙门店布局
• 图44：蜜雪冰城发展历程
• 图45：蜜雪冰城冰淇淋系列
• 图46：蜜雪冰城“雪王”形象

重点品牌分析

喜茶

• 起源：2012年，起源于江门市江边里小巷，原名皇茶ROYALTEA。
• 商业模式：直营为主，主打高端市场，通过新品研发和营销策略保持品牌活力。
• 核心产品：芝士奶盖茶，配合创新口味和包装设计。
• 扩张策略：从华南、华东向内陆市场拓展，通过“喜小茶”进入下沉市场。
• 数字化：构建微信生态圈，打造私域流量池，推出多个小程序和公众号。
• 联名策略：与多个品牌进行跨界合作，提升品牌影响力。

奈雪的茶

• 创立时间：2015年，总部位于深圳。
• 商业模式：主打“茶+软欧包”模式，注重品牌体验和门店设计。
• 产品特色：使用优质茶叶和健康原料，推出季节限定产品。
• 扩张策略：从广东走向全国，主要集中在一二线城市。
• 营销策略：跨界营销，与人民日报、王者荣耀等品牌合作。

茶颜悦色

• 创立时间：2013年，起源于长沙。
• 商业模式：以直营为主，注重中国风设计和品牌文化。
• 产品特色：独创奶茶新喝法，产品命名富有中国风特色。
• 扩张策略：深耕长沙，逐步拓展至其他城市。

蜜雪冰城

• 创立时间：1997年，起源于河南郑州。
• 商业模式：主打加盟模式，快速下沉市场。
• 产品特色：极致性价比，产品种类丰富，价格亲民。
• 扩张策略：通过加盟模式在全国范围内快速扩张，甚至拓展海外市场。
• 成本控制：通过供应链管理、物流体系和运营模式控制成本，实现盈利。

结论

新式茶饮行业具有良好的发展前景，核心竞争力在于品牌运营、新品研发、营销能力、管理能力、供应链体系和食品安全控制。随着消费升级和数字化转型，新式茶饮品牌有望成为行业龙头，但同时面临食品安全、扩张不及预期和山寨品牌等风险。未来，行业将向城市下沉、健康化、场景化、零售化和线上线下一体化方向发展。