20220725-天风证券-美股周报_美股科技公司财报季已至_浅衰退下继续看好自动驾驶_云计算_加速计算芯片等领域收入韧性与长期成长_5页_654kb
报告摘要
美股周报（2022.07.17-2022.07.24）总结
核心内容
本周美股整体呈现前涨后跌的趋势，流动性复苏和特斯拉亮眼的季报推动市场在周四前上涨，但周五Snap财报不及预期，引发科技板块整体回调。报告指出，尽管存在宏观不确定性，但科技行业在自动驾驶、云计算、加速计算芯片等领域仍展现出较强的收入韧性和长期增长潜力。
主要观点
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特斯拉表现强劲：Q2销量25.5万辆，同比增长27%，环比下降18%。收入169亿美元，同比增长42%，环比下降10%。毛利率25%，Non-GAAP净利润26.2亿美元，同比增长62.1%。公司计划加快产能扩张，预计未来数年汽车交付量将实现50%的年均增长。
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Snap和Twitter业绩不佳：Snap Q2收入11.1亿美元，同比增长13%，但低于预期，净亏损扩大。Twitter Q2收入同比下降1%，是自2020年以来首次下滑，主要受广告业逆风和私有化不确定性影响。
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市场情绪受财报影响：Snap和Twitter的负面表现引发科技板块下跌，但部分科技股如英伟达、微软、谷歌等仍表现稳健，显示出行业韧性。
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投资建议：在科技巨头中，微软因全面布局企业数字化表现出较强的抗风险能力，值得继续关注。同时，建议关注成长性突出的行业，如自动驾驶、云计算、元宇宙、区块链交易所等，寻找估值匹配的机会。
关键信息
财报表现
| 公司 | Q2收入（亿美元） | 同比增长 | 环比增长 | Net Income/Net Loss（亿美元） |
|---|---|---|---|---|
| 特斯拉 | 169 | +42% | -10% | +26.2（Non-GAAP） |
| Snap | 11.1 | +13% | - | -4.22（净亏损） |
| 11.8 | -1% | - | - |
股价涨跌幅
| 板块 | 公司 | 当周涨跌幅 |
|---|---|---|
| 硬件计算 | Nvidia | +9.88% |
| 平台 | Intel | +1.50% |
| 平台 | AMD | +8.62% |
| 云原生（数据库） | Confluent | +6.58% |
| 云原生（运维） | Hashicorp | -2.05% |
| 新能源汽车厂 | Tesla | +13.40% |
| 传统汽车厂 | 宝马 | +2.64% |
| 传统汽车厂 | 戴姆勒(奔驰) | +4.28% |
| 算法,算力与软件 | 英伟达 | +9.88% |
| 算法,算力与软件 | 图森未来 | +10.85% |
| 其他传感器 | Luminar | +8.96% |
| 其他传感器 | Aeva | +8.31% |
| 机器学习,数据智能 | Palantir | +8.85% |
| 机器学习,数据智能 | C3.AI | -3.24% |
| 云计算 | Amazon | +7.81% |
| 云计算 | -3.47% | |
| 云计算 | Microsoft | +1.42% |
| 云原生（运维） | Datadog | +0.20% |
| 云原生（运维） | Splunk | +10.28% |
| 云原生（运维） | Atlassian | +7.08% |
| 云原生（运维） | GitLab | +2.59% |
| 云原生（运维） | JFrog | +2.36% |
市场动态
| 指数 | 本周涨跌幅 | 上周涨跌幅 | 近1月涨跌幅 | 近3月涨跌幅 | 近12月涨跌幅 | 今年以来涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 标普500 | +2.55% | -0.93% | +5.37% | -7.26% | -9.29% | -16.88% |
| 罗素3000 | +2.77% | -1.10% | +5.59% | -7.52% | -11.76% | -17.86% |
| 罗素2000 | +3.58% | -1.41% | +6.90% | -6.89% | -17.85% | -19.53% |
| 纳斯达克 | +3.33% | -1.57% | +7.07% | -7.83% | -19.41% | -24.36% |
风险提示
- 海外疫情控制不及预期：可能对全球供应链造成负面影响。
- 企业盈利不及预期：在衰退隐忧下，盈利下调可能对估值形成压力。
- 通胀快速上行：可能削弱消费者的购买力，影响科技公司的业绩。
投资建议
- 科技巨头：继续关注微软，因其在消费应用、企业软件、硬件设施和基础引擎方面全面布局，是企业数字化的驱动者和受益者。
- 成长性行业：重点关注自动驾驶、云计算、区块链交易所、元宇宙等领域的公司，如英伟达、Roblox、Coinbase、Snowflake、Hashicorp、Trade Desk等。
- 市场担忧：部分投资者担心纳斯达克可能重复2001年EPS下调导致的大幅下跌，但分析师认为当前市场环境与当年不同，主要区别包括：
- 居民与企业资产负债表相对健康。
- 云计算、芯片、自动驾驶等成长性行业依然强劲。
分析师信息
- 孔蓉：分析师，执业证书编号S1110521020002
- 王梦恺：分析师，执业证书编号S1110521030002
- 杨雨辰：分析师，执业证书编号S1110521110001
- 李泽宇：分析师，执业证书编号S1110520110002
投资评级声明
| 类别 | 说明 | 评级 |
|---|---|---|
| 股票投资评级 | 6个月内相对标普500指数的涨跌幅 | 买入、增持、持有、卖出 |
| 行业投资评级 | 6个月内相对标普500指数的涨跌幅 | 强于大市、中性、弱于大市 |
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