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钢铁行业周报总结（2014/08/22—2014/08/29）

核心内容概述

2014年8月22日至8月29日期间，钢铁行业整体表现偏弱，本周加权钢价下降1.07%，降至3257元/吨。尽管钢价下跌，但吨钢毛利总体上涨，表明成本控制和价格调整在一定程度上改善了行业利润。此外，钢材社会库存下降1.33%，显示市场需求有所回升或企业去库存进程加快。

主要观点

• 钢价下行：国内和进口铁矿石价格分别下跌3.13%和3.23%，螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板等主要钢材产品价格均出现不同程度的下滑，其中螺纹钢和中板跌幅最大。
• 毛利提升：尽管钢价下跌，但吨钢毛利总体上涨，主要得益于成本控制和部分产品价格调整。
• 库存变化：钢材社会库存下降1.33%，而主要港口铁矿石库存微增0.79%，显示钢材市场去库存趋势，但铁矿石市场仍面临压力。
• 行业整体低迷：受经济增速放缓、需求下降及国际供应增加等因素影响，钢铁行业整体处于低位运行，部分企业出现资金链紧张问题。
• 投资建议：维持行业中性评级，建议关注受益于油气与核电产业链的久立特材、具有长期资产注入预期的包钢股份，以及低估值高弹性的沙钢股份、方大特钢、抚顺特钢、中原特钢、*ST鞍钢、凌钢股份、新钢股份、酒钢宏兴等公司。

关键信息

钢材价格变化

铁矿石及原材料价格变化

钢材库存变化

本周吨钢毛利变化

行业动态与事件

• 摩根士丹利预测铁矿石价格有望在第四季度反弹至97美元/吨，但奥钢联认为价格还将进一步下跌。
• 五矿发展上半年净利下降86.49%，主要受钢材及原材料价格下跌和汇兑损失增加影响。
• 钢铁行业出现“需求降、产量增”的怪象，部分企业逆市增产导致库存上升，行业整体陷入资金紧张。
• 中国钢铁工业协会指出，钢铁企业需加强自律，坚持没有合同不生产，以缓解行业困境。
• 新钢股份和河北前进分别发布8月28日产品调价信息，部分产品价格下调，部分保持不变。

估值与市场表现

• 本周钢铁板块相对PB为0.82，与历史平均水平持平。
• 钢铁板块的绝对PE为16.28，较上周略有下降。
• 重点公司估值表中，包钢股份被给予买入评级，久立特材、方大特钢、新钢股份、酒钢宏兴等公司被给予增持评级。

行业挑战与前景

• 钢铁行业面临经济增速放缓、需求下降、国际竞争加剧等多重压力。
• 部分企业因逆市增产导致库存增加，加剧了资金紧张。
• 专家指出，行业运行仍将持续低迷，需通过改革和结构调整应对。
• 铁矿石价格波动大，供需失衡是主要因素，未来价格可能继续承压。

总结

本周钢铁行业整体表现偏弱，钢价下行但毛利有所回升，库存有所下降。尽管部分企业通过调价和控制成本改善了盈利状况，但行业仍面临较大的经营压力。分析师建议关注具备成长性和资产注入预期的公司，同时警惕行业整体风险。未来钢铁行业需进一步优化生产结构、提升效率，以应对持续低迷的市场环境。