20170522-兴业研究-钢铁有色行业周报_宏观扰动影响减弱_黑色系价格大幅反弹_15页_2mb

2017年5月22日钢铁有色行业周报总结

核心内容概述

2017年5月22日钢铁与有色行业周报指出，本周黑色系与有色金属价格均出现大幅反弹。其中，螺纹、热卷和铁矿石期货价格分别上涨超过8%，螺纹和热卷现货价格也上涨超过6%。有色金属价格整体反弹，外盘表现优于内盘。宏观扰动因素如金融监管、流动性紧张和“川普弹劾”事件对价格造成短期影响，但近期扰动减弱，基本面表现良好，尤其是钢铁行业库存持续去化，为价格反弹提供了支撑。

主要观点与关键信息

1. 钢铁行业

• 价格反弹：本周Myspic钢价指数上涨3.66%，螺纹钢和热轧板卷期货价格分别上涨10.30%和9.75%，螺纹钢和热卷现货价格也分别上涨7.58%和6.03%。
• 原材料价格：普氏62%铁矿石价格指数上涨4.13%，达到63.05美元/吨；焦煤和焦炭价格略有下跌，分别为-1.66%和-2.73%。
• 库存去化：主要城市社会钢材库存环比下降4.70%，螺纹钢库存下降6.39%，热卷库存下降4.04%，显示需求强劲，库存压力缓解。
• 盈利情况：全国盈利钢厂占比提升至83.44%，较上周增长5.53%；螺纹钢和热卷吨毛利分别增长236.20元/吨和176.37元/吨。
• 行业事件：
  • 4月粗钢产量创历史新高，达7,277.71万吨，同比增长4.88%。
  • 中国电解铝厂完成约224万吨产能置换指标。
  • *ST重钢拟提前兑付“10重钢债”，避免破产重整对债券兑付的影响。
  • 山东钢铁和本钢板材的可交换债券进入转股期。

2. 有色行业

• 价格反弹：LME3个月铜、铝、锌、镍、锡期货价格分别上涨2.15%、3.02%、3.33%、0.54%、2.88%；上期所铜、铝、铅、锌、镍、锡期货价格也有不同程度的上涨。
• 比价关系：铜、铝、铅、锌、镍、锡的上期所/LME比价关系分别为7.96、7.22、7.27、8.13、8.11、7.06，显示国内价格相对国际价格有所波动。
• 库存变化：LME和SHFE库存整体有所波动，部分金属库存下降明显，如铜、锌、锡等。
• 行业事件：
  • 4月我国十种有色金属产量同比增长5.00%，其中铝产量增长显著。
  • 山东黄金终止非公开发行股票事项，将启动H股发行。
  • 云南铜业拟非公开发行募资用于收购迪庆有色50.01%股权及其他项目，有助于提升资源保障和盈利能力。
• 评级动态：中孚实业主体评级维持AA不变，展望由负面调为稳定，因公司扭亏为盈，现金流良好。

后市展望

• 钢铁行业：基本面持续向好，库存去化和需求端表现良好，预计钢价将继续反弹。
• 有色行业：受供给侧改革影响，供给释放受限，预计价格将逐步回升；锌价因国际供给过剩，短期承压，但后期可能企稳。

总结

本周钢铁和有色行业整体价格反弹，主要得益于宏观扰动减弱和基本面改善。钢铁行业在供给与需求的平衡下，库存持续去化，盈利情况向好；有色行业在产能置换和政策支持下，价格走势积极，但部分金属如锌仍面临供给压力。行业事件如债券兑付、转股及并购活动，对市场情绪和供需格局产生一定影响，未来行业走势将依赖政策导向和市场需求变化。