20210227-兴业证券-钢铁行业周报_节后供需回暖_钢价持续上涨_17页_3mb

钢铁行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了2021年2月22日至2月28日期间国内及国际钢材市场、原材料和海运市场、钢厂生产情况、库存状况、利润情况及下游行业数据，整体对钢铁行业维持“中性”评级。

主要观点

1. 钢材价格普遍上涨

• 国内钢材：螺纹钢HRB40020MM价格为4630元/吨，较上周上涨3.3%；热轧板卷3.0mm价格为4940元/吨，上涨3.3%；冷轧板卷1.0mm价格为5680元/吨，上涨4.8%；中板普20mm价格为4920元/吨，上涨4.0%。
• 国际钢材：美国热轧板卷价格1334美元/吨，上涨12.1%；欧盟热轧板卷价格994美元/吨，上涨1.2%；日本热轧板卷价格700美元/吨，持平。
• 原材料：铁矿石、废钢价格上涨，焦炭价格稳定；铁精粉价格为1341元/吨，上涨0.8%；青岛港印度粉矿价格1150元/吨，上涨0.9%。

2. 钢厂生产与库存情况

• 产量：本周五大钢材品种产量为1011万吨，环比上升7.47万吨，其中建筑钢材产量增加14.9万吨，板材产量下降7.43万吨。
• 库存：全国钢材总库存2119.09万吨，环比增加317.56万吨；螺纹钢社库下降213.07万吨，厂库增加2.93万吨；热轧总库存311万吨，环比增加19.1%。

3. 利润情况

• 长流程利润：螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比上涨158元/吨、92元/吨和149元/吨。
• 短流程利润：电炉钢利润因钢材价格上涨而大幅上升，电炉钢厂积极复产。

4. 下游行业表现

• 房地产：春节两周43城新房成交面积同比上涨32%，13城二手房成交面积同比上涨172%。
• 固定资产投资：2021年1月城镇固定资产投资完成额累计值518,907亿元，同比上涨2.90%；房地产开发投资完成额累计值141,442.95亿元，同比上涨7.00%。
• 工业与制造业：工业增加值当月同比7.30%，汽车产量当月值280.40万辆，同比上涨6.50%；家电产量（如电冰箱、洗衣机等）同比上涨，显示制造业需求回暖。

关键信息

一、国内钢材市场

• 本周钢材价格整体上涨，螺纹钢、热轧、冷轧、中板等主要品种均上涨。
• 库存方面，钢厂总库存为974.47万吨，环比小幅下降；社会总库存为2119.09万吨，环比上升17.6%。

二、国际钢材市场

• 美国、欧盟钢材价格普遍上涨，日本市场部分品种价格持平。
• 国际钢材价格与国内价格相比，存在一定价差，但整体趋势一致。

三、原材料和海运市场

• 铁矿石价格小幅上涨，废钢价格上涨，焦炭价格稳定。
• 铁矿石海运费：巴西图巴朗-青岛为15.48元/吨，环比下降10.91%；西澳-青岛为7.28元/吨，环比上涨3.29%。
• 废钢价格为2900元/吨，环比上涨90元/吨。

四、国内钢厂生产情况

• Mysteel调研显示，高炉开工率为66.16%，环比下降0.28%；产能利用率为77.39%，环比下降0.37%。
• 电炉钢厂在节后集中复产，螺纹钢周产量环比上升462.32%，盘螺产量环比上升306.77%。

五、库存

• 螺纹钢总库存1222万吨，环比增加21.1%；热轧总库存311万吨，环比增加19.1%；钢材全部库存2119万吨，环比增加17.6%。
• 库存分布显示，全国主要城市螺纹钢库存呈现区域差异，部分城市库存下降，部分上升。

六、利润情况测算

• 本周钢材利润普遍上涨，螺纹钢、热轧、冷轧吨毛利分别环比增加158元/吨、92元/吨和149元/吨。
• 电炉钢利润因钢材价格上涨而大幅上升，推动钢厂复产。

七、钢铁行业下游行业

• 房地产市场表现强劲，新房和二手房成交面积同比大幅增长，显示需求回暖。
• 城镇固定资产投资完成额和工业增加值均呈现上升趋势，表明整体经济活动增强。
• 家电、汽车等制造业表现良好，部分产品产量同比显著增长。

八、主要钢铁公司估值

• 建议关注估值低、分红高、下游多元分散风险的中厚板标的：南钢股份、华菱钢铁。
• 长材标的建议关注：方大特钢、三钢闽光。
• 特钢和高温合金标的建议关注：中信特钢、永兴材料、久立特材、ST抚钢、应流股份。

风险提示

• 地产用钢需求断崖式下滑。
• 钢价大幅下跌。
• 原材料价格大幅波动。

总结

本周国内钢材市场整体呈现上涨趋势，螺纹钢、热轧、冷轧、中板等主要品种价格均有不同幅度的提升。钢厂产量和库存数据反映供需回暖，电炉钢复产情况良好，利润显著增加。国际钢材价格同样上涨，显示全球市场对钢铁产品的需求增强。房地产和制造业需求回暖，对钢铁行业形成一定支撑。分析师维持行业“中性”评级，并建议关注特定钢铁公司和品种。风险提示包括地产需求下滑、钢价下跌和原材料价格波动，需密切关注市场动态。