20210511-大越期货-国债期货早报_8页_541kb

国债期货早报总结（2021.5.11）

核心内容

本报告对2021年5月11日国债期货市场进行了综合分析，涵盖基本面、资金面、基差、库存、盘面及主力持仓等多个维度，旨在为投资者提供市场趋势的参考。

主要观点

• 基本面：江苏发布融资平台新规，要求各地督促城投债按期兑付，防止恶性债券违约及逃废债行为。这一政策有助于稳定市场信心，对国债期货市场形成一定支撑。
• 资金面：5月10日，中国人民银行开展100亿元7天期逆回购操作，表明央行在适度释放流动性，市场资金面相对宽松。
• 基差：TS、TF和T主力合约基差分别为0.2302、0.3678和0.3716，均显示现券升水期货，市场情绪偏多。
• 库存：TS、TF、T主力合约可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿，整体库存处于中性水平，未对市场造成明显压力。
• 盘面：TS主力合约在20日线上方运行，且20日线呈上升趋势，偏多；TF主力合约在20日线上方运行，但20日线向上，偏空；T主力合约在20日线下方运行，且20日线向下，偏空。
• 主力持仓：TS主力净空，且空头减少；TF主力净多，多头增加；T主力净多，但多头减少。整体持仓变化显示市场参与者对不同合约的预期存在分歧。
• 结论：综合分析后，建议空单离场，市场可能呈现多头趋势。

行情回顾

以下为10年期、5年期与2年期国债期货主力合约的行情回顾数据：

期货合约	现价	涨跌幅	成交量	持仓量	日增仓	CTD券
T2106	97.99	+0.05%	4.77万	92523	-8212	200004.IB
TF2103	100.135	+0.08%	2.08万	60385	-1198	200028.IB
TS2103	100.535	+0.07%	5792	25763	-136	180009.IB

从数据可以看出，T2106合约价格小幅上涨，但持仓量下降明显；TF2103和TS2103合约价格也略有上升，但成交量和持仓量均呈现下降趋势，表明市场交投活跃度有所减弱。

现券与期债市场

• 中债国债到期收益率：市场整体收益率曲线有所波动，显示投资者对长期债券的预期有所变化。
• 国债期限利差：期限利差的变化反映了市场对不同期限债券的定价差异，可能受到政策预期和市场利率变动的影响。

行情分析

• T2106 CTD券基差：基差维持在0.2302，显示现券相对期货有一定溢价，市场情绪偏多。
• TF2106 CTD券基差：基差为0.3678，现券升水期货，市场情绪偏多。
• TS2106 CTD券基差：基差为0.3716，现券升水期货，市场情绪偏多。

免责声明

本报告所引用信息均来源于公开资料，大越期货股份有限公司不对信息的准确性及完整性作出任何保证。报告中的观点和建议仅为分析师个人见解，不代表公司立场。投资者应谨慎参考，报告不构成任何买卖依据，也不承担因使用报告而导致的任何损失。未经公司允许，不得以任何形式传播或使用本报告内容。