20140221-国金证券-银行理财_2014年2月银行业分析报告-年关过后发行缩水_预期收益居高不下_11页_919kb

银行理财产品行业1月概况总结

核心内容

2014年1月，银行理财产品发行量较2013年12月出现明显回落，143家银行共计发售3561只理财产品，环比下降22.82%。尽管发行量减少，但预期收益率仍维持高位，5%-8%收益上限的产品占据市场近90%的份额。随着“春节效应”消退，收益水平在节后小幅下降，但央行重启正回购表明短期内收益率不会大幅回落。

主要观点

• 发行量下降：1月理财产品发行量较12月下降，主要银行如建设银行、农业银行下降显著，仅民生银行、交通银行有所上升。
• 收益水平高：尽管市场震荡，但理财产品收益仍保持高位，1-3个月期限产品占比较大，平均收益率在5%以上。
• 保本产品减少：保本比例100%的产品发行量环比下降19.64%，保本比例3%和4%的产品下降幅度更大。
• 监管影响：银监会将理财业务纳入流动性监管，促使银行更审慎地开展理财业务，对预期收益率有一定影响。
• 货币政策影响：央行重启正回购，显示中性偏紧的货币政策，预计短期内收益率不会大幅下降。

关键信息

1. 发行量排名

• 前十位银行：建设银行、民生银行、平安银行、中国银行、工商银行、农业银行、交通银行、招商银行、浦发银行、南京银行。
• 国有银行：发行1096只产品，环比下降21.15%。
• 股份制商业银行：发行985只产品，环比下降28.05%。
• 城市商业银行：发行1038只产品，环比下降22.60%。
• 农村商业银行：发行331只产品，环比下降11.02%。

2. 投资期限分布

• 1个月以内：发行232只，占比6.58%，环比上升14.85%。
• 1-3个月：发行2044只，占比57.97%，环比下降19.59%。
• 3-6个月：发行817只，占比23.17%，环比下降26.86%。
• 半年至1年：发行389只，占比11.03%，环比下降38.16%。
• 1年以上：发行44只，占比1.25%，环比下降45.68%。

3. 币种发行情况

• 人民币理财产品：发行3479只，环比下降22.74%。
• 外币理财产品：发行82只，环比下降26.13%。
• 主要外币类型：美元、澳元、港币、欧元、英镑、日元、加元、新西兰元。

4. 预期收益分布

• 收益区间：5%-6%的产品占市场约50%，5%-8%的产品占近90%。
• 收益区间变化：除8%以上产品略有增加外，其余各收益区间产品数量均有减少，尤其是0%-2%收益区间产品数量降幅明显。

5. 不同性质银行预期收益率

• 外资银行：预期收益率6.54%，环比上升30个基点。
• 港资银行：预期收益率5.30%，环比上升15个基点。
• 城市商业银行：预期收益率5.83%，环比上升8个基点。
• 农村商业银行：预期收益率5.72%，环比上升8个基点。
• 股份制商业银行：预期收益率5.76%，环比上升2个基点。
• 国有商业银行：预期收益率5.41%，与上月持平。

权益类银行理财产品1月风险收益跟踪

市场走势

• A股市场：沪深300指数当月下跌5.48%，中证500指数上涨1.47%。
• 权益类理财表现：整体未实现正收益，但普遍超越市场。股票基金混合型产品表现突出，1月平均净值上涨1.19%；其他类产品平均净值上涨0.59%；FOF型产品平均净值下降3.73%。

中长期表现

• 风险控制效果：各类型产品最近一年、两年、三年的业绩波动和下行风险均低于同期市场。
• 股票基金混合型产品：14只产品11涨3跌，平均净值上涨1.47%。
• FOF型产品：14只产品1涨13跌，平均净值下跌3.73%。

优势产品

• 排名靠前的产品：
  • 招商银行“金葵花”增强基金优选系列之“金选双赢”理财计划，当月净值上涨10.99%。
  • 工商银行“基金股票双重精选”理财产品，净值上涨5.86%和2.10%。
  • 光大银行“资产配置稳健”产品，净值上涨0.59%。
  • 中信银行“蓝筹计划3号”人民币，净值上涨0.55%。

风险控制

• 光大银行：多数产品净值波动小，风控效果良好。
• 中信银行：旗下产品表现稳健，风控效果较好。

附录：银行理财产品分类

• FOF型：主要投资于偏股型基金组合，可有少量资产用于新股申购、债券和其他货币市场工具。
• 股票基金混合型：主要投资于股票和偏股型基金，可有少量资产用于新股申购、债券和其他货币市场工具。
• 股票型：主要投资于股票，可有少量资产用于新股申购、债券和其他货币市场工具。
• 其它类：包括新股申购型和基金挂钩型产品，其中新股申购型以一级市场新股申购为主，基金挂钩型投资标的为票据，票据收益与某类基金业绩相关联。

特别声明

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