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五矿期货有色金属早报（2024-8-28）

美国降息预期提振市场情绪，国内政策边际改善，铜、铝、锌、镍等多数品种维持上涨或振荡偏强走势，但下游需求疲软对部分品种构成压力。库存方面，多数品种去库，但氧化铝累库存，预计短期以区间操作为主。

主要观点提炼

1. 宏观与基本面分析
   • 美联储降息预期增强，推升市场情绪；国内经济数据偏弱，政策发力边际改善。
   • 铜：LME库存及注销仓单比例提升，国内去库加速，铜价支撑较强，预计短期震荡偏强。
   • 铝：进口矿支撑库存供给，需求趋弱，维持振荡区间。
   • 锌：期货仓单增加，进口亏损扩大，短期或震荡运行。
   • 铅：LME库存下行，结构性风险仍存，短期谨慎交易空单。
   • 锡、镍、碳酸锂：需求端逐步进入旺季，供应相对过剩，建议底部区间操作。
   • 氧化铝：国产矿供应紧缺，进口矿有放松预期，氧化铝价高位震荡，正套交易机会显现。

💵整体来看，宏观和情绪面支撑铜、铝、锌等品种表现，但基本面需求尚需时间验证。

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