20161116-联讯证券-赢时胜-300377.SZ-积极布局基金内容服务业务_多方外延奠定公司多元化发展基调_23页_1mb

赢时胜公司业务布局与投资分析总结

核心内容

赢时胜是一家专注于为金融机构及其高端客户提供整体信息化建设解决方案的应用软件及增值服务企业。公司核心业务在于金融定制软件的开发、销售及运维，涵盖资产托管、资金交易风险管理、财务估值核算、投资交易管理等多个领域。

主要观点

• 业务多元化布局：赢时胜积极布局基金通道业务、票据与区块链技术，通过外延式发展，拓展其在金融行业的服务范围。
• 云服务转型：公司正推进业务互联网化转型，利用云服务模式担任基金行政管理人，提升基金运作效率与公信力。
• 技术积累深厚：公司拥有丰富的金融行业资源和多年定制软件开发经验，已获得多项软件著作权，并在多个领域实现技术突破。
• 客户资源广泛：公司客户涵盖银行、基金公司、证券公司、保险公司、信托公司等300余家金融机构，客户数量处于行业领先水平。
• 财务表现稳健：公司近年来营收和净利润持续增长，毛利率保持较高水平，展现出良好的盈利能力和成本控制能力。

关键信息

一、公司核心业务

1. 金融定制软件开发与运维：公司是最早研发并推广资产管理及托管信息系统解决方案的软件企业之一，提供QDII资产管理软件。
2. 四大主营产品：
   • 投资交易类产品：支持银行间市场、沪深交易所、QDII等业务，实现全资产实时估值和分析。
   • 风险管理及绩效类产品：提供金融数据仓库系统，帮助资产管理公司建立统一的数据处理平台。
   • 清算、核算及估值类产品：包括QDII资产管理系统，支持多币种、多市场清算与核算。
   • 银行金融资产托管类产品：提供多币种资金清算系统，适用于多种金融机构。

二、战略转型与外延布局

1. 票据平台建设：

   • 公司与上海蒲苑投资管理有限公司等共同出资设立“上海赢量金信息服务有限公司”，打造“融金云”票据平台。
   • 该平台旨在为实体经济和金融机构提供高效、透明、安全的短期资金融通服务，加速资金流转，并推进商业信用体系建设。

2. 区块链技术布局：

   • 2016年11月，公司与东吴在线（苏州）金融科技服务有限公司共同设立“链石公司”，赢时胜出资2100万元，占股70%。
   • 链石公司专注于区块链基础技术及平台研发、区块链应用解决方案设计与实施、区块链交易业务平台运营。

3. 云服务转型：

   • 公司积极转型为提供云服务的基金行政管理人，通过与深圳证券通信有限公司战略合作，推进金融服务云平台建设。
   • 云平台已实现估值核算、资金清算等中后台业务的“云化”，服务日益壮大的私募基金市场。

三、财务预测与投资建议

• 盈利预测：
  • 2016年EPS为0.43元，2017年为0.70元，2018年为0.92元。
  • 2016-2018年净利润预测分别为128百万元、209百万元、272百万元，呈现稳步增长态势。
• 投资评级：给予“增持”评级，认为公司未来产品续航能力强，受益于中国资管行业快速增长。

四、风险提示

• 外延产品成效不及预期；
• 出现强劲竞争对手；
• 整体运营发展不及预期。

总结

赢时胜通过在基金行政管理、区块链技术、票据平台等领域的布局，积极拓展其在金融行业的服务能力，推动公司向多元化发展转型。公司依托自身在金融软件领域的深厚积累，结合云服务和大数据技术，不断提升其服务能力和市场竞争力。同时，公司客户资源广泛，财务表现稳健，未来发展前景良好。然而，公司仍需面对市场竞争、外延业务成效等潜在风险。