20190811-兴业证券-传媒行业周报：防御为主，继续推荐出版和游戏龙头_7页_455kb

报告摘要

文档总结

核心内容

本报告发布于2019年8月11日，主要对传媒行业一周的表现进行回顾，并对重点公司进行推荐。整体上，传媒行业表现弱于沪深300和创业板指数，板块排名24位。报告重点推荐了出版和游戏领域的龙头公司，认为这些公司在当前市场环境下具备较强的抗风险能力和增长潜力。

主要观点

行业表现回顾：
本周传媒行业下跌5.14%，弱于沪深300（-3.04%）和创业板指（-3.15%）。涨幅前五的公司包括顺网科技、康旗股份、梦网集团、盛天网络和视觉中国；跌幅前五的公司包括电魂网络、盛讯达、迅游科技、星辉娱乐和浙数文化。
重点公司推荐：
推荐的公司包括：
- 大众出版龙头：中信出版、新经典
- 教育出版龙头：凤凰传媒、山东出版、中南传媒
- 游戏板块二线龙头：三七互娱、完美世界
- 影视龙头：光线传媒
- 视频板块龙头：芒果超媒
各板块分析：
- 大众出版：社科经管、少儿、文学类图书维持景气，龙头公司市场份额持续上升。中信出版和新经典在各自领域具有优势，且有望在少儿图书市场拓展，带来高增长。
- 教育出版：国企出版公司具有高分红和外资偏好的特点，御寒能力更强，适合稳健型投资者从防御角度关注。
- 游戏板块：版号审批恢复，手游市场增速高于去年，龙头厂商迎来复苏。推荐低估值的游戏公司，如三七互娱和完美世界。
- 影视板块：《哪吒》票房表现突出，国内动画产业逐步完善，中长线看好动画电影的发展。光线传媒作为动画电影领军者，储备多部优质项目，具备长期业绩保障。
- 视频板块：线上流量红利消退，但OTT大屏端增长显著。视频网站盈利状况有望改善，会员付费逻辑不变，内容成本可控。推荐芒果超媒。

关键信息

行业动态：
- 京东战略投资新潮传媒，融资近10亿元。
- QuestMobile发布短视频行业半年报告，总体MAU达8.21亿，同比增速32%。
- 国家新闻出版广电总局发布第五批进口游戏版号，共26款游戏获批。
- 腾讯与维旺迪初步磋商收购环球音乐10%股权。
风险提示：
- 游戏版号进展低于预期
- 政策监管趋严
- 影视剧播出效果低于预期

评级说明

投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级。
股票评级：
- 买入：相对指数涨幅大于15%
- 审慎增持：相对指数涨幅在5%~15%之间
- 中性：相对指数涨幅在-5%~5%之间
- 减持：相对指数涨幅小于-5%
- 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性
行业评级：
- 推荐：相对表现优于指数
- 中性：相对表现与指数持平
- 回避：相对表现弱于指数