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万联证券研究所策略周刊 第25期总结

核心内容概览

本期刊主要分析了2016年9月5日的A股市场策略、各行业周报及财经要闻。整体市场在“涨不高、跌不动”的预期下继续震荡，行业机会与业绩变化相关性增强。此外，多个行业如有色金属、机械、计算机、传媒、化工和汽车行业均有具体策略建议和市场动态分析。

市场策略

市场回顾

• 上证指数周跌幅0.10%，深证成指周跌幅0.50%，创业板指数周跌幅0.86%，中小板指数周跌幅1.01%。
• 市场波动极小，周振幅仅1.25%，成交量明显缩小。
• 仅有6个行业上涨，其余22个行业下跌，钢铁、食品饮料和计算机跌幅靠前。

市场观点

• 市场“涨不高、跌不动”的一致预期短期内难以打破，指数将随消息面波动。
• 9月15日中秋节小长假和9月底国庆节长假前，融资余额较高，需提防融资偿还压力。
• 配置建议：PPP板块、煤炭、钢铁和部分化工子行业，以及低估值国企改革板块。

行业周报

有色金属行业

• 锌价爆发：锌价上涨，建议关注锌资源股。
• 行业动态：LME和SHFE基本金属中，锌、铅、锡、镍上涨，铜、铝表现弱势。
• 公司动态：
  • 豫光金铅：净利润增长400%。
  • 天通股份：净利润增长358%。
  • 宁波韵升：净利润增长230%。
• 行业策略：继续看好稀土中长期行情，关注国储招标的影响，短期看好黄金和白银的反弹机会。

机械行业

• 行业表现：机械行业指数下跌0.81%，跑输沪深300指数。
• 行业动态：
  • 中铁总上半年亏损72亿元，下半年铁路基建投资3454亿元。
  • 中德智能制造合作，华为、宝钢等入选试点项目。
  • 济南打造千亿级轨交产业。
• 公司动态：
  • 新筑股份与中电建合作，广日股份增持。
  • 金石东方拟收购亚洲制药，广东鸿图拟收购宁波四维尔。
• 行业策略：静待G20峰会结束后的增配机会，关注云计算、大数据与人工智能、信息安全等高确定性成长板块。

计算机行业

• 行业表现：计算机行业指数下跌1.09%，位列所有行业第24位。
• 行业动态：
  • VISA推出区块链结算支付系统。
  • IDC预测2020年全球IT支出将达2.7万亿美元。
• 公司动态：
  • 华宇软件发布非公开发行A股预案。
  • 高伟达与中国中信集团签署战略合作协议。
  • 东方国信拟购买锐软科技100%股权。
• 行业策略：推荐区块链、Fintech、智慧城市等题材，关注业绩确定性高的个股。

传媒行业

• 行业表现：传媒行业指数下跌0.64%，跑输沪深300指数。
• 行业动态：
  • 合一集团推出全直播战略。
  • 国家体育总局发布《竞技体育“十三五”规划》。
  • 广电总局等五部委出台文化企业改革政策。
• 公司动态：
  • 广电网络签订“互联网+”战略合作协议。
  • 联络互动参与投资Mountain Capital Fund。
  • 安妮股份收购畅元国讯100%股权。
• 行业策略：推荐竞技体育和低估值的国企改革板块，关注广电网络和平面媒体。

化工行业

• 行业表现：基础化工行业指数下跌1.07%，跑输沪深300指数。
• 行业动态：
  • 氯气、三氯甲烷、焦炭涨幅居前，维生素D3持续下跌。
  • 发改委将出台太阳能热发电价格政策。
  • 环保部发布五项排污新标准。
• 公司动态：
  • 彩虹精化上半年营收增长33.57%，净利润增长107.48%。
  • 吉林化纤上半年营收增长22.28%，净利润增长37.23%。
  • 佰利联上调氯化法钛白粉销售价格。
• 行业策略：关注供给侧改革和环保督查受益的行业龙头，如煤炭、钢铁、部分化工行业。

汽车行业

• 行业表现：汽车行业指数下跌0.72%，跑输沪深300指数。
• 行业动态：
  • 2016年上半年整车企业净利润整体增长。
  • 百度获得加州无人驾驶测试牌照。
  • 江西省发布新能源汽车补贴办法。
• 公司动态：
  • 国家电网与北汽新能源战略合作。
  • 林海股份拟收购林海集团100%股权。
  • 国机汽车非公开发行股票。
• 行业策略：关注重卡周期反弹机会，新能源汽车产业链布局。

一周财经要闻

• 证监会严把并购重组审核关，年内16家公司申请被否。
• 监管层全面围堵IPO造假，杜绝“带病申报”。
• G20杭州峰会召开，习近平强调创新发展方式。
• 中美承诺采取所有政策工具促进增长，双边投资协定谈判取得成果。

当前估值

• 沪深300：PE(TTM) 13.16，16PE 12.49，市净率1.49。
• 全部A股：PE(TTM) 21.86，16PE 21.40，市净率2.10。

重要数据

• 市场资金面：上周逆回购到期5350亿，回笼资金1735亿，SHIBOR利率上升。
• 宏观经济数据：8月PMI重回临界点以上，显示生产和需求回升。
• 上市公司中报：2016年中报显示，A股合计营收146083.17亿元，同比增长3.78%，净利润13804.53亿元，同比下降2.89%。

总结

• 市场情绪：市场处于“涨不高、跌不动”的区间震荡状态，短期内难以突破。
• 行业机会：有色金属（锌、铅、锡、镍）、机械（智能制造）、计算机（区块链、Fintech）、传媒（竞技体育、国企改革）、化工（供给侧改革）、汽车行业（重卡、新能源）等领域存在配置价值。
• 政策影响：G20闭幕、中美双边投资协定、环保政策、供给侧改革等政策将对市场产生影响。
• 风险提示：9月中下旬融资偿还压力可能带来市场波动，需谨慎应对。