20250120-国泰期货-黄金_CPI数据不及预期_美元回落_白银_受到支撑位支撑_3页_831kb

黄金与白银市场分析总结（2025年1月20日）

一、核心内容概述

本报告为国泰君安期货发布的贵金属市场分析，涵盖黄金和白银的期货及现货价格、成交量、持仓量、价差、汇率变动及宏观行业新闻等内容，旨在为专业投资者提供市场趋势参考。

二、市场数据概览

1. 黄金市场

• 持仓与成交量：

  • 沪金2502：昨日成交101,334手，较前日减少41,746手；持仓53,847手，较前日减少8,411手。
  • Comex黄金2502：昨日成交68,746手，较前日减少84,168手；持仓282,621手，较前日减少5,576手。

• ETF持仓：

  • SPDR黄金ETF：持仓872.52，较前日无变动。
  • SLV白银ETF（前天数据）：持仓14,458.88，较前日无变动。

• 库存：

  • 沪金库存：15,147千克，无变动。
  • Comex黄金库存（前日）：22,598,054金衡盎司，较前日增加129,150。
  • 沪银库存：1,283,194千克，无变动。
  • Comex白银库存（前日）：327,590,207金衡盎司，较前日增加3,055,712。

• 价差：

  • 黄金T+D对AU2412价差：-2.44，较前日-2.09变动-0.35。
  • 黄金T+D对伦敦金价差：242.46，较前日0.82变动241.64。
  • 买沪金12月抛6月跨期套利成本：4.77，较前日5.64变动-0.87。

2. 白银市场

• 持仓与成交量：

  • 沪银2502：昨日成交158,177手，较前日减少139,239手；持仓109,850手，较前日减少17,145手。
  • Comex白银2502：昨日成交15,265手，较前日减少24,882手；持仓114,427手，无变动。

• 价差：

  • 白银T+D对AG2412价差：-7，较前日2变动-9。
  • 沪银2412合约对2502合约价差：-6,963，较前日-7,132变动169。
  • 买沪银12月抛6月跨期套利成本：73.41，较前日84.74变动-11.3。
  • 白银T+D对伦敦银价差：2,629，较前日-302变动2,930。

三、主要观点与趋势分析

1. 黄金市场

• 价格表现：黄金价格整体小幅上涨，其中沪金和黄金T+D涨幅均在0.7%左右，Comex黄金上涨0.72%，伦敦金现货微跌0.09%。
• 趋势强度：黄金趋势强度为1，属于偏强状态。
• 市场情绪：CPI数据低于预期，重燃降息预期，推动黄金价格走高，市场对黄金的看多情绪增强。

2. 白银市场

• 价格表现：白银价格整体上涨，沪银涨幅达2.66%，白银T+D上涨2.41%，Comex白银上涨0.88%，伦敦银上涨0.51%。
• 趋势强度：白银趋势强度为0，属于中性状态。
• 支撑位：白银受到支撑位支撑，市场情绪有所回暖，但整体趋势仍不明确。

四、宏观及行业新闻

1. 美国CPI数据：12月CPI同比增长2.9%，符合预期，但核心CPI意外降温，环比和同比增速均低于预期，重燃降息预期。
2. 美联储表态：美联储“三把手”表示通胀会继续下行，但经济前景不确定，降息仍取决于数据。
3. 特朗普政策：考虑上任后签署行政令暂停TikTok禁令。
4. 加拿大关税：准备对价值1500亿加元的美国产品征关税。
5. 以色列与哈马斯：达成加沙停火协议，可能影响地缘政治风险。
6. 中国政策：稳步推进服务业扩大开放，推广电信、医疗、教育等领域试点。
7. 中国上市政策：禁止地方政府以上市结果为条件奖励发行人或中介，中介不挂钩上市结果。

五、汇率变动

• 美元走势：美元指数小幅回落，美元兑人民币微涨，其他货币对美元汇率基本稳定。

六、风险提示与免责声明

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成投资建议。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。
• 报告观点可能随市场变化而调整，不承诺盈利，亦不承担投资损失责任。
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七、分析师声明

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