20180311-光大证券-技术形态选股系列报告之二_行流散徙论均线_31页_2mb

行流散徒论均线总结

核心内容概述

本报告探讨了均线体系在股票投资中的应用，特别是基于葛南维八大法则的25种均线形态的实证分析。报告旨在通过量化定义和筛选，找出在不同市场环境和行业背景下表现较为出色的形态，为投资者提供参考。

主要观点与关键信息

均线体系介绍

• 均线定义：均线是移动平均线的简称，用于反映股价在一定时期内的趋势和强弱，包括短期、中期、长期均线。
• 均线参数：常用参数组合包括（5，10，20）、（5，10，30）、（20，40，60）等。
• 均线特征：追踪趋势、滞后性、稳定性、助涨助跌性、支撑线与压力线特性。

葛南维八大法则及形态分类

• 八大法则分为买入和卖出法则，分别对应四条。
• 根据法则，将均线形态分为四类：A类（符合法则1，9个子类）、B类（符合法则2，6个子类）、C类（符合法则3，4个子类）、D类（法则以外，6个子类）。

均线形态的量化筛选

• 量化定义：基于均线关系处理（如均线粘合、发散、收敛）和指标刻画（如波动率、均线距离、均线之差正负、涨幅等）。
• 评价体系：从胜率分布、盈亏比分布、行业适用性、市场环境稳定性四个维度进行评估。
• 推荐形态：最终推荐A5银山谷、A8蛟龙出海、B5上山爬坡三种形态。

各类形态实证分析

• A类形态：

  • 推荐形态：A4死亡交叉、A5银山谷、A6金山谷、A8蛟龙出海。
  • 表现：整体胜率较高，看涨形态在上涨市场表现突出，看跌形态在下跌市场表现突出。
  • 行业适用性：A1多头排列、A2空头排列、A5银山谷、A7死亡谷表现较好。
  • 市场环境稳定性：A3黄金交叉、A4死亡交叉、A5银山谷、A6金山谷、A8蛟龙出海表现较好。

• B类形态：

  • 推荐形态：B5上山爬坡、B6下山滑坡。
  • 表现：整体胜率偏低，看涨形态在上涨市场表现显著高于其他市场环境。
  • 行业适用性：B5上山爬坡、B6下山滑坡表现较好。
  • 市场环境稳定性：B5上山爬坡、B6下山滑坡表现较好。

• C类形态：

  • 推荐形态：C1首次交叉向下发散。
  • 表现：整体胜率表现较好，看涨形态在上涨市场表现显著高于其他市场环境。
  • 行业适用性：C3逐浪上升、C4逐浪下降表现较好。
  • 市场环境稳定性：C1首次交叉向下发散表现较好。

• D类形态：

  • 推荐形态：D2加速下跌。
  • 表现：整体胜率表现一般，看涨形态在上涨市场表现不佳，看跌形态在下跌市场表现较好。
  • 行业适用性：D2加速下跌、D3快速上涨表现较好。
  • 市场环境稳定性：D2加速下跌表现较好。

最终推荐形态

• 推荐形态：A5银山谷、A8蛟龙出海、B5上山爬坡。
• 胜率分布：A5银山谷、A8蛟龙出海、B5上山爬坡的胜率分布较为接近正态分布，稳定性较好。
• 参数选择：推荐使用（5，10，20）均线组，持仓期在10-15日效果最佳。
• 样本外表现：三种形态在样本外表现略有下降，但胜率下降的同时盈亏比有所提升，行业适用性略有下降。

投资建议

• 均线形态可作为技术分析工具，辅助投资决策。
• 推荐形态具有一定的稳定性，适合在不同市场环境下使用。
• 投资者应结合市场环境、行业特点及个股信号进行综合判断。

风险提示

• 本报告结果基于模型和历史数据，模型存在失效风险。
• 技术形态选股效果可能受市场变化影响，需持续跟踪和调整。

图表与数据概览

• 图1：均线簇示意图
• 图2：均线粘合代码文本
• 图3：黄金交叉形态示例
• 图4：A类胜率行业变异系数对比图
• 图5：A类盈亏比行业变异系数对比图
• 图6：A类形态在不同持仓期下的胜率均值
• 图7：B类胜率行业变异系数对比图
• 图8：B类盈亏比行业变异系数对比图
• 图9：B类形态在不同持仓期下的胜率均值
• 图10：C类胜率行业变异系数对比图
• 图11：C类盈亏比行业变异系数对比图
• 图12：C类形态在不同持仓期下的胜率均值
• 图13：D类胜率行业变异系数对比图
• 图14：D类盈亏比行业变异系数对比图
• 图15：D类形态在不同持仓期下的胜率均值
• 图16：A4（死亡交叉）胜率分布图
• 图17：A5（银山谷）胜率分布图
• 图18：A6（金山谷）胜率分布图
• 图19：A8（蛟龙出海）胜率分布图
• 图20：B5（上山爬坡）胜率分布图
• 图21：B6（下山滑坡）胜率分布图
• 图22：C1（首次交叉向下发散）胜率分布图
• 图23：D2（加速下跌）胜率分布图
• 图24：A5银山谷形态在不同参数组下的信号频数
• 图25：A5银山谷形态在不同参数组下的胜率表现
• 图26：A8蛟龙出海形态在不同参数组下的信号频数
• 图27：A8蛟龙出海形态在不同参数组下的胜率表现
• 图28：B5上山爬坡形态在不同参数组下的信号频数
• 图29：B5上山爬坡形态在不同参数组下的胜率表现
• 图30：推荐形态在不同样本范围内的频数对比
• 图31：推荐形态在不同样本范围内的胜率对比
• 图32：推荐形态在不同样本范围内的盈亏比对比
• 图33：推荐形态样本内外胜率行业变异系数对比
• 图34：推荐形态样本内外盈亏比行业变异系数对比

表格概览

• 表1：葛南维均线八大法则
• 表2：符合法则1的均线体系形态
• 表3：符合法则2的均线体系形态
• 表4：符合法则3的均线体系形态
• 表5：法则以外的均线体系形态
• 表6：市场阶段的划分
• 表7：A类形态所有个股上的信号交易效果分析
• 表8：A类形态不同市场阶段表现分析
• 表9：B类形态所有个股上的信号交易效果分析
• 表10：B类形态不同市场阶段表现分析
• 表11：C类形态所有个股上的信号交易效果分析
• 表12：C类形态不同市场阶段表现分析
• 表13：D类形态所有个股上的信号交易效果分析
• 表14：D类形态不同市场阶段表现分析
• 表15：四大类形态实证分析结果及子类推荐
• 表16：均线形态初步挑选结果
• 表17：不同均线组参数对应的持仓期参数设置
• 表18：推荐形态选取最优参的各年份表现
• 表19：推荐形态所有个股样本内外交易效果对比
• 表20：推荐形态样本外的各年份表现